隆鑫通用-市场前景及投资研究报告：自有品牌出海，无极放量.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|摩托车及其他

隆鑫通用(603766)报告日期：2024年11月14日

自有品牌出海，无极快速放量

——隆鑫通用深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑隆鑫通用是行业领先的摩托车及发动机、通用机械厂商，集研发、生产、销售

于一体，旗下拥有隆鑫、劲隆、VOGE、茵未等多个品牌，产品畅销全球100多

个国家和地区。公司产品主要包括两轮摩托车、三轮摩托车、摩托车发动机、

全地形车、通用机械和充电桩。2021年确立了公司战略发展规划：聚焦摩托车+

通机业务，做大做强，做精做透。24H1实现收入77亿元，同比+28%；归母净

利润5.9亿元，同比+17%。

❑凭借多年代工量产经验，公司的摩托车业务常年位居行业前列。根据中国摩托

车商会数据，2023年公司二轮燃油摩托车总销量、出口量分别118万辆、113万

辆，占全行业销量9%、14%，分别位列行业第二、第一。事实上，早在1999

年，公司就取得了国家外经贸部批准的自营进出口权。2000年，公司的出口交收盘价￥8.43

易额已高达10亿元。如今，隆鑫通用的摩托车产品已遍布全球100多个国家和

总市值(百万元)17,311.36

地区，摩托车出口数量与金额常年居全行业第一。

总股本(百万股)2,053.54

❑海外合作夯实自有品牌底层技术

公司拥有二十年摩托车代工经验，实现中大排量研发制造能力的蜕变。公司与宝股票走势图

马自2005年合作至今，合作产品从单缸升级到双缸，从发动机升级到摩托车整隆鑫通用上证指数

车，合作不断深化，形成了长期稳定的战略合作伙伴关系。通过长期贴牌代工，64%

公司不断夯实底层技术，逐渐与国际一线的标准化流程接轨，为自有品牌无极的46%

28%

推出奠定了扎实基础。10%

❑自有摩托无极出海，销售放量信号已现-8%

-26%

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1）2020-24H1年，无极摩托车的收入贡献不断提升，从4%提升到20%。24H1////////////

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无极收入高增主要系三款爆品延续景气度：上半年无极销售收入15.2亿元（同

比+132%），已超202