美国10月非农就业数据点评：美国劳动力市场仍有韧性-241103-开源证券-11页.pdfVIP

宏观经济点评

宏

观2024年11月03日美国劳动力市场仍有韧性

研

究

——美国10月非农就业数据点评

宏观研究团队

何宁（分析师）潘纬桢（分析师）

hening@panweizhen@

证书编号：S0790522110002证书编号：S0790524040006

美国新增非农就业大幅下降

1.新增非农就业大幅下降，前值亦遭受较大下修

10月新增非农就业1.2万人，较9月份初值（25.4万）大幅下降，远低于市场

宏预期的10万。8月、9月新增非农就业分别下修8.1万、3.1万，两个月累计下

观修11.2万，总体下修幅度相对较大。但结合BLS的说明来看，9月末、10月初

经的两场飓风对相关就业信息的统计可能有非常大的影响。此外波音公司罢工也

济

点影响了制造业就业。往后看，11月份非农就业数据或将迎来较大幅度的上修。

评2.劳动参与率略有下降、失业率边际提升，薪资同比增速略有反弹

10月美国劳动参与率录得62.6%，失业率为4.2%，失业率较9月有所提升。失

业率成因来看，永久性失业、再就业者的占比有所提升显示当前劳动力市场亦

有边际走软。此外，10月美国非农就业时薪录得35.46美金，同比上升4.0%，

环比上升0.4%，均较9月份上升0.1个百分点，但结合劳动参与率、失业率以

及薪资增速的走势来看，后续薪资增速更近一步持续走强的概率或较低。

3.劳动力市场供需关系压力边际下降

从JOLTS数据来看，9月份职位空缺数为744.3万人，较8月下降约41.8万

相关研究报告人，职位空缺率为4.5%，目前每个求职者对应约1.07个工作岗位，美国劳动力

《制造业重回扩张，10月消费品有望市场的供需紧张程度边际下降。同时，职工主动离职率录得1.9%、解雇裁员率

开显著放量—兼评10月PMI数据》-录得1.3%，主动离职率与解雇裁员率出现分化，或显示当前企业的经营压力略

源2024.10.31有上升，员工离职更为谨慎，侧面显示当前劳动力市场出现边际走软。

证《消费对美国经济拉动作用进一步显

券现—美国3季度GDP数据点评》-美联储11月或降息25bp，关注大选后移民政策

证2024.10.31第一，飓风以及波音罢工对10月非农的影响较为显著，但美国劳动力市场仍在

《利润走弱，但更应关注10月消费

券品显著放量—宏观经济点评》-逐渐韧性走软。BLS在就业报告中表示，飓风对10月上旬的就业调查影响无法

研2024.10.28量化，但负面影响与冲击是肯定的，10月因天气恶劣未能工作人数为51.2万，

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超过7月。而根据BLS罢工报告，波音等公司罢工约造成10月就业造成约4.1

报

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