医药行业深度研究：板块持续筑底，行业复苏可期最新完整版本.pdfVIP

2024年11月13日

行业深度研究

/

看好维持

行医药

业

研

究医药

板块持续筑底，行业复苏可期

◼走势比较

报告摘要

20%

10%单三季度收入降幅收窄，利润有所承压。2024年前三季度和单三季

度，CXO板块分别实现营业收入640.01、230.20亿元，同比下降7.74、

0%

357912

12/131

//4///1.51%，分别实现归母净利108.34、36.45亿元，同比下滑22.51%、28.01%，

太11/681

1/4//1

(10%)/4244/

32224

平22主要与大订单交付造成的高基数、CXO板块的周期性调整等因素有关；

洋(20%)2024年前三季度和第三季度毛利率分别为41.36%、39.65%、净利率分别

(30%)为16.97%、15.88%，主要原因是收入同比下滑，但短期内各项费用成本

证压缩空间有限。

券医药沪深300单三季度人均创收基本企稳，人均创利降幅收窄。2024年前三季度

股和单三季度人均创收分别为55.39、19.92万，同比增长-6.19%和0.15%，

份◼子行业评级人均创利分别为9.38、3.15万元，同比下滑32.39%、26.79%，整体来看

经营效率有所降低，主要和医药投融资环境持续低迷、高毛利率订单交付

有化学制药无评级完毕而常规业务增长乏力、产能利用率不高等因素有关。

限中药生产无评级24Q3订单增速略有下降，产能建设有所放缓。需求端：2024年前三

生物医药Ⅱ中性

公其他医药医中性季度CXO板块的合同负债及预收账款为69.80亿元，同比下滑1.02%，主

司疗要和大订单形成的高基数以及行业周期底部有关。供给端：产能建设节奏

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