10月非农数据点评：暂时性冲击主导非农大跌-241102-东北证券-10页.pdfVIP

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证券研究报告发布时间：2024-11-02

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证券研究报告/宏观数据

暂时性冲击主导非农大跌

10月非农数据点评

报告摘要：

相关数据

[Table_Summary]

10月非农数据大幅市场预期。美国10月新增非农就业12K，显著低于

市场预期的106K，环比上月的223K大幅回升。9、8月非农分别下修了

64K和31K，总体下修95K。失业率4.1%，预期4.1%，前值4.1%；劳

动参与率62.6%，预期62.7%，前值62.7%。平均时薪环比0.4%，预期

0.3%，前值0.3%；平均时薪同比4.0%，预期4.0%，前值3.9%。

失业率持平，依旧指向软着陆。家户调查数据显示劳动力参与率较上月

下滑0.1个百分点，保持在62.6%，失业率继续保持在4.1%，衰退的担

[Table_Report]

忧基本消退。薪资增速方面依然稳健，环比上升0.4%，同比上升4.0%。相关报告

《【东北宏观】三季度美国国内潜在需求表现强

本次数据每周工时数据也略超市场预期。与10月非农就业不同，10月

劲》

份家户调查整体指向美国劳动力市场仍然很健康。目前失业金申请中数

--20241101

据的仍然相对较低，失业率显著上升的可能性仍然较低。

《【东北宏观】2024年10月PMI数据点评：供

需共同改善，PMI重回扩张区间》

软著陆依然是基准情形，预计后续就业仍将保持稳健。美国劳动力短缺

--20241101

的问题从疫情前便一直存在，从数据上来看，疫情后美国新增非农就业

《【东北宏观】9月工业企业利润数据点评：工

几乎完全来自于外来人口，美国本土的就业水平出现了停滞，总体上仍

业企业利润增速回落，政策需继续发力》

显著低于趋势水平。美国劳动力存在缺口的同时由于财政政策的导向，

--20241028

使得美国劳动需求十分旺盛。拜登采取了与以往给富人减税不同的策略，

《【东北宏观】偶发因素叠加外需波动影响出口

拜登经济学侧重于改善中底层收入群体。例如：更多的将政府采购合同

表现》

交付给少数族裔，在各类法案支出中重点评估获得资助的企业能否带动