同兴达-市场前景及投资研究报告：主业改善，回购彰显信心.pdfVIP

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证券研究报告

同兴达深度报告：

主业持续改善，回购彰显信

心

2024年11月14日

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摘要

公司传统基本盘业务为液晶显示模组、光学摄像头模组，第二增长曲线为半导体先进封测业务。

1、主业持续改善，经营数据全面向好

1-3季度营收：69.62亿元，同比+15%；归母净利：0.72亿元，同比+308%。Q3单季营收：26.27亿元，同比+11%，环比+29%；

归母净利：0.55亿元，同比+631%，环比+421%。

2、大比例回购彰显公司信心

10月31日公司公告，董事长提议公司以自筹资金等方式回购股份。回购股份资金总额：不低于2.5亿元，不高于4亿元，本次

回购股份拟用于实施股权激励或员工持股计划。以10月31日收盘价计算，回购金额约占公司流动市值6.25%~10%。

3、先进封测业务未来可期

先进封测一期为12寸显示驱动芯片的封装测试，目前产能爬坡顺利，初步预计进入中国大陆12寸显示驱动芯片封测行业规模

前四。我们预计明年先进封测业务步上正轨，在自主化的需求拉动下，市场空间大增速快。

投资建议：

我们认为公司主业复苏迹象明显，利润端表现增长迅速，公司模组需求较好且保持向好趋势。

公司的封测业务作为业务增长第二曲线，随着产能爬坡与市场开拓，未来有望实现更好的业绩表现。

由于消费电子需求复苏节奏放缓，我们下调2024-2025年公司营业收入116.56/130.92亿元的预测至97.58/111.41亿元，预

计26年营收为120.31亿元，下调2024-2025年EPS0.64/0.96元的预测至0.34/0.94元，预计26年EPS为1.15元，2024年11

月13日收盘价17.12元，对应PE为50.75/18.14/14.85倍。维持公司“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期，公司技术研发与市场开拓不及预期，行业竞争加剧等。

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同兴达：液晶显示模组起家，步入多元化发展

•公司主要从事LCD、OLED液晶显示模组、光学摄像头模组及半导体先进封测的研发、设计、生产和销售，其中公司传统基本盘业

务为液晶显示模组、光学摄像头模组，第二增长曲线为半导体先进封测业务。

2004年

深圳市同兴达科技有限公司成立

2006年产品线液晶显示模组触控一体化；全面屏；超窄边框

09月，公司增加COG生产线搬迁至利金城科技工业园

04月，通过ISO9001质量管理体系审核认证

显2008年公司液晶显示模组主要产品包括智能手机类、平板及笔记本电脑类、智能穿戴类及专业显

示01月，公司TFT-LCM产品量产示类，子公司赣州同兴达作为公司液晶显示模组业务的载体，自2017年起不断投入优质资

模2013年源，着力打造高端制造平台，现拥有智能手机类、智能穿戴类和平板电脑/笔记本电脑等

组12月，公司销量突破10KK/月