证券行业2024年三季报综述：投资端率先兑现，驱动券商业绩回归增长区间.pdfVIP

行业专题报告/证券研究报告

内容目录

1投资驱动业绩回暖4

1.1整体业绩：费类业务继续承压，投资端是业绩增量的核心动力4

1.2竞争格局：头部券商投资端率先释放弹性，行业集中度再次提升5

2轻资本业务继续承压7

2.1经纪业务：交易下滑叠加费率下行，收入明显承压7

2.2资管业务：规模增长叠加结构优化，业绩韧性凸显8

2.3投行业务：政策影响股权业务下滑，债承平稳增长9

3重资本业务加剧分化11

3.1信用业务：两融规模顺应市场收缩，股质继续压降11

3.2投资业务：部分券商把握市场机遇，收入分化加剧13

4盈利预测与投资建议17

4.1盈利预测17

4.2投资建议18

5风险提示19

图表目录

图1.1Q-3Q2024上市券商营业收入同比-2.7%4

图2.1Q-3Q2024上市券商归母净利润同比-5.9%4

图3.1Q-3Q2024上市券商各业务收入表现（单位：亿元）4

图4.1Q-3Q2024上市券商各业务收入结构变化4

图5.1Q-3Q2024行业收入和利润端集中度再次提升6

图6.1Q-3Q2024两市股基日均成交额同比下降8%7

图7.1Q-3Q2024新发基金、权益基金同比分别+10.7%、-31.5%至8536、1572亿元7

图8.1Q-3Q2024新发指数股票基金960亿元，占新发权益基金的比例达61.1%8

图9.2Q2024末券商私募资管总规模较年初增长8.3%至64197亿元8

图10.2019年以来各类公募基金规模变化9

图11.2019年以来各类公募基金份额变化9

图12.3Q2024末权益基金规模中被动基金占比已近一半9

图13.2023年9月以来市场股权融资规模大幅下滑10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业专题报告/证券研究报告

图14.1Q-3Q2024债券融资规模同比+1.3%10

图15.1Q-3Q2024上市券商合计投行净收入下滑38.4%10

图16.当前头部券商IPO、再融资储备项目相对较多11

图17.1Q-3Q2024市场日均两融余额同比-6.0%12

图18.3Q2024末市场股票质押股数持续压降12

图19.3Q2024末上市券商融出资金合计规模较年初下降8.7%12

图20.3Q2024末上市券商买入返售金融资产合计规模较年初下降23.1%13

图21.A股市场在9月下旬快速走强13

图22.3Q2024单季中证全债指数上涨1.2%13

图2