【NIFD季报】2024Q3中国财政运行 -持续发挥“扩张性”财政政策作用，改善财政收支状况.docx

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oPTHiN国家金融与发展实验室NationalInstitutionforFinanceDevelopment

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NIFD季报主编:李扬

中国财政运行

汪红驹

2024年11月

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研

究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月份发布。

持续发挥“扩张性”财政政策作用，改善财政收支状况

摘要

2024年三季度一般公共预算减收增支的格局略有改善，全国一般公共预算收入降幅收窄，一般公共预算支出增速略有加快。政府性基金收支压力加大，政府性基金收入降幅扩大，政府性基金支出力度加大。一般公共预算和政府性基金收支逆差扩大，两本账收支差额占名义GDP比重上升；国债收益率下行，城投债对国债利差扩大，总体的地方政府债券风险降低。

内需不足是当前我国宏观经济的主要矛盾。三季度我国名义GDP增速持续低于实际GDP增速，实际GDP环比增速低于预期；消费品零售需求增速回落，固定资产投资增速平稳；青年群体就业难，结构性矛盾较为突出。城镇本地户籍调查失业率偏高；企业贷款需求下降，企业活期存款下降；居民信贷需求减弱，新增社会融资累计负增长，M1连续数月负增长；财政循环不畅，财政收支进度滞后，地方政府卖地收入增收任务十分艰巨。

继9月底推出一揽子扩内需政策后，10月份PMI、消费品零售、房地产销售等出现回暖，资本市场投资信心增强，四季度财政收入有望进一步好转。美国大选结果将产生中美经贸关系不确定性；美国和欧盟对我国关税战可能进一步激化。前三季度财政收支进度普遍性滞后，四季度完成全年预算收支目标还需要继续付出艰苦努力。财政政策应更加积极主动，配合一揽子扩内需政策，明确积极财政政策主导的“扩张性”。有效扩大内需，化解债务风险，深化财税体制改革，促进经济高质量发展。

本报告负责人：汪红驹

本报告执笔人：l汪红驹

国家金融与发展实验室高级研究员

中国社会科学院财经战略研究院研究员

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目录

一、一般公共预算减收增支的格局略有改善 1

二、政府性基金收支压力加大 3

三、两本账财政收支逆差占GDP比重上升，地方政府新增专项债发

行加大扩张力度 5

（一）一般公共预算和政府性基金收支逆差扩大，两本账收支差

额占名义GDP比重上升 5

（二）三季度新增专项债发行量增加 7

（三）国债收益率下行，城投债对国债利差扩大，总体的地方政

府债券风险降低 8

四、内需不足是当前我国宏观经济的主要矛盾 10

（一）消费品零售需求增速回落，固定资产投资增速平稳 10

（二）调查失业率回落，就业形势严峻 12

（三）PPI持续负增长，CPI低位运行 12

（四）信贷需求不足，货币供应紧缩 14

（五）财政循环不畅，财政收支进度滞后 15

五、持续发挥“扩张性”财政政策作用，改善财政收支状况 18

1

一、一般公共预算减收增支的格局略有改善

2024年三季度我国一般公共预算收支出现边际微弱改善。一是全国一般公共预算收入降幅收窄。三季度全国一般公共预算收入47146.0亿元，同比下降0.8%，降幅比二季度收窄2.4个百分点。其中，中央一般公共预算本级收入21699.0亿元，同比增长-1.4%；地方本级一般公共预算收入25447.0亿元，同比增长-0.2%（图1）。

二是一般公共预算支出增速略有加快。全国一般公共预算支出65208.0亿元，同比增长1.9%，比二季度加快0.8个百分点。其中，中央一般公共预算本级支出10635.0亿元，同比下降6.3%；地方一般公共预算支出54573.0亿元，同比增长1.1%（图2）。

全国一般公共预算收支