信用利差周报2024年第41期：央行开启买断式逆回购操作，债券收益率走势分化 20241107 -中诚信.pdf

信用利差周报

地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期

2024年10月28日—11月1日

总第536期隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”债券市场研究

2024年第41期

央行开启买断式逆回购操作，

债券收益率走势分化

作者：

中诚信国际研究院——信用利差周报2024年第41期

侯天成hyzhao@本期要点

卢菱歌lglu@

谭畅chtan@市场动态

央行开启买断式逆回购操作。10月31日，央行发布首个买断式逆回购交易公

告，表示以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购

中诚信国际研究院执行院长

操作，期限为6个月。与质押式逆回购相比，买断式回购交易过程中债券的所有权

袁海霞hxyuan@

发生转移，因此央行通过买断式逆回购后获得的标的债券可以进行买卖，有利于为

后续进行货币政策操作提供储备；也可以盘活存量的债券，提高债券的流动性。本

次央行买断式回购获得的债券，也可作为高流动性资产通过证券、基金、保险公司

互换便利方式换出，实现多项政策工具的配合使用，扩大政策操作空间。从当前资

金面情况看，后续跨年时点临近，企业面临支付结算以及缴税支出增多，且政府债

【信用利差周报2024年第40期】央行开展券供给压力或有所提升以及金融机构在季末监管指标考核下资金需求增加，资金市

互换便利首次操作，情绪转淡债券收益率场流动性或存在一定收紧压力。此外，11月和12月各有1.45万亿元MLF到期，达

全面上行2024-10-29到目前MLF余额的40％，到期体量较大。此时央行推出中长期限流动性工具，有利

于更好地平滑资金面，体现央行坚持支持性货币政策立场。预计后续央行将灵活使

【信用利差周报2024年第39期】多家银行

用择机降准、买断式逆回购、二级市场国债买卖等政策组合拳，增强流动性调节能

下调存款挂牌利率，发行升温债券收益率

转为下行2024-10-22力，提升流动性和利率曲线形态管理的精细化水平。

宏观数据

【信用利差周报2024年第38期】央行财政10月制造业生产指数为50.1%，今年5月以来时隔半年，再次回升至荣枯线上

部成立工作组加强政策协同，民营经济促

方。非制造业商务活动指数为50.2%，较上月提升0.2个百分点。10月财新中国制

进法草案出台2024-10-15

造业PMI录得50.3%，较9月回升1.0个百分点。

【信用利差周报2024年第37期】政治局会货币市场

议强调政策加力增强紧迫感，债券收益率上周，央行通过质押式回购和MLF操作净回笼资金37015亿元亿元。尽管央行

短期调整但仍有支撑2024-9-30周内通过质押式回购和MLF操作净回笼资金，但月末公告开启买断式回购并在月内

投放资金5000亿元，叠加月初资金需求下降，整体看市场流动性较为宽松。资金利