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试论企业高速扩张中的财务风险防范

摘要：近年来，煤炭企业间跨地区、跨行业的产权重组与转让已经成为一股势

不可当的潮流，如何有效地规避扩张财务风险，提高防范财务风险的意识，建立

防范财务风险的科学机制是一个值得思考的问题。本文阐述了企业高速扩张中财

务风险的基本特征，针对企业高速扩张中财务风险的特点从十二个方面提出防范

措施。

关键词：煤炭企业高速扩张财务风险风险防范

引言0

在2002年以来的第二次发展浪潮的推动下，煤炭企业集团纷纷在以煤为主、

相关多元的发展战略引领下，拉长产业链，兼并、收购、联合等运作活跃，资本

的积聚和集中得到空前加速，企业间跨地区、跨行业的产权重组与转让已经成为

一股势不可当的潮流。但近年来，在快速扩张的过程中，有些企业和企业集团规

模扩大过快、过急、过度，导致“消化不良”、效益滑坡。出现这种情况的原因是

多方面的。主要是把企业扩张简单化、片面化，对扩张风险和扩张的复杂性认识

不足。因此，许多企业的抗风险能力特别是抗财务风险能力还比较脆弱。

那么，在实施企业重组中，如何有效地规避财务风险，提高防范财务风险的

意识，建立防范财务风险的科学机制是一个值得思考的问题。

企业高速扩张中财务风险的基本特征1

财务风险的特点1.1企业财务风险是指企业在各项财务活动过程中，因各种

难以预测或无法控制的因素给企业财务状况造成的不确定性，进而使企业财务蒙

受损失的可能性。

总体而言，企业财务风险的特征可以概括为五个方面：一是不确定性；二是

与负债经营相关；三是与投资相关；四是与流动资产相对应；五是与投资者相关。

企业高速扩张中财务风险的特点1.2

1.2.1财务管理失控风险财务管理是企业管理的中枢，企业管理必须以财务管

理为核心。企业的兼并、收购和重组都是以外延的方式扩大了企业规模，但由于

企业管理体制与被购并和重组企业的管理体制不尽相同，财务管理难以统一和规

范。企业规模扩张后，经营具有一定的惯性“”，此时的财务管理尤为重要。必须

对各所属企业的财务进行强制性的统一和规范，使决策者能够真正准确掌握企业

的经营和财务状况，为经营决策提供可靠的依据。但是，企业扩张使得投资规模

扩大，加大了企业内部财务管理、资金调度和控制的难度。

1.2.2扩张后的资金危机风险即使是零成本扩张，企业扩张后也需要大量的再

生产流动资金等后续资金。若后者对流动资金需求量大，往往给扩张企业带来很

大的资金压力，这种压力有时超过其自身承受能力。如果没有选择好产业和兼并

对象，低成本、多元化扩张的初衷有可能演变为高成本的扩张，甚至危及主业的

健康发展。

1.2.3扩张中的融资风险这是指与扩张资金保证和资本结构有关的资金来源风

险，包括资金是否在数量上和时间上保证需要，融资方式是否适合扩张动机、债

务负担是否会影响企业正常的生产经营等等。由于企业扩张行为需要大量的资金

支持，如何在短期内筹集到所需的资金是关系到扩张行为能否成功的关键，在扩

张链条中处于非常重要的地位，如果融资安排不当或前后不衔接，都有可能产生

严重的财务风险。一方面，融资超前会造成利息损失；另一方面，融资滞后又会

直接影响扩张计划的顺利实施，甚至可能导致扩张失败。

1.2.4扩张后的财务支付方式风险在现阶段的企业扩张中，主要有以下几种扩

张支付方式：现金支付、股票支付、承担债务、债转股支付和无偿划拨。扩张支

付方式的选择对企业现金流、资本结构和控制权等都会产生影响。一旦选择不当，

会造成现金短缺、资金结构失衡、控制权被严重稀释等一系列风险。

企业高速扩张中的财务风险防范2

强化财务风险意识2.1市场经济条件下不仅竞争激烈，而且市场变化很快，

甚至难以预测。企业不能单纯追求扩张，而要善于对危及企业生存的诸多因素做

出正确判断，经常进行危机分析，制定相应的反危机策略与应急措施，先生存后

发展，绝不能让发展和扩张影响生存，或者不能只有前进而没有后退之路。比如，

企业首先应明确多元化扩张的目的，不能为多元化扩张而扩张。多元化扩张不一

定会减弱风险，有时反而可能加大企业的经营风险。

遵循客观规律2.2在企业扩张过程中不少人认为，企业规模越大经济效益越

好，并认为这是规模经济的要求，这是对规模经济的一种认识误区。所谓规模经

济，一般地讲，是指经济规模增大时，单位投资获得更高比例的