【《樱花公司股利分配方案优化研究》8900字论文】 .pdf

樱花电器公司股利分配方案优化研究

目□□录

—、选题背景及意义2

（-）选题背景2

（二）选题意义2

二、股利分配的理论基础及政策3

（-）股利分配的理论基础3

1.股利才目关理论3

2.股利无关理论4

（二）股利分配政策的几种主要形式及支付方式4

1.剩余股利分配政策4

2.固定或持续增长的股利分配政策4

3.定股利支付率5

（三）影响股利分配政策的因素5

三、昆山樱花卫厨股份有限公司股利分配的现状6

（-）昆山樱花卫厨股份有限公司基本情况6

（二）昆山樱花卫厨股份有限公司股利分配现状7

1.固定股利支付率政策7

2.剩余股利政策8

3.固定或持续增长股利政策9

4.低正常股利加额外股利政策9

（三）昆山樱花卫厨公司股利分配政策小结10

四、昆山樱花卫厨股份有限公司股利分配的改进措施11

（-）实施适度的股利分配政策11

（二）考虑多方面因素制定股利分配政策11

（三）采取分周期情况实施股利分配政策12

（四）企业内应做出优化措施12

五、结论13

参考文献15

致谢

—、选题背景及意义

（-）选题背景

从股份公司诞生之日起，股利分配就成为管理者和投资者关注的焦点。股利政策

是公司财务管理的三大核心内容之一，也是公司经营活动的必然结果。制定合理的股

利分配政策，可以塑造公司良好的公众形象，而且能给股东相应的回报，吸引具有投

资意识的投资者们投资樱花电器，减少对本公司的投资风险，吸引市场资金的涌入，

更好的壮大和发展公司，减少股票市场上的投机行为，可以使投资者们少一点风险，

进而达到资源配置的最优化，促进股票市场发挥自我调节的功能。股利政策是上市公

司的核心财务问题之一，是公司股利分配的战略选择。上市公司合理的股利政策关系

到公司的投资、融资决策和经营绩效，是现代企业管理的重要组成分。股利政策是

管理者、股东、债权人和非投资者之间博弈的共同结果（孙宏达，杨泽，张文博，刘

嘉,2022）。在每个利益相关者的博弈过程中，特定公司治理的地位决定了博弈中每个博

弈的状态，这直接影响博弈的结果，即股利政策⑴。

（二）选题意义

现代企业财务活动包括三个核心内容：筹资活动、投资活动、收入分配。股利政

策是收入分配的一个范畴，也是财务活动的核心内容之一。通过运用科学规范的股利

分配政策，稳定外投资者的投资信心，使公司股票维持在一个稳定的水平，最大化

的实现和追求股东利益和公司价值（陈思源，王文强，李浩，赵明达,2023）。所以说对于

该问题的主题研究具有重要的理论意义和实践意义。本文以樱花电器为例，通过对股

利政策存在的问题及现状充分探讨的基础上，为改善中国上市公司股利政策提出合理

化建议和意见，促进中国股票市场和宏观经济稳定健康发展贡献一份力量⑵。

二、股利分配的理论基础及政策

（-）股利分配的理论基础

1.股利相关理论

放宽对完美资本市场的假设，股利政策将影响公司（或股票价格）股利相关理论。

（1）顾客效应理论。顾客效应理论认为，投资者不仅偏好资本利得和股利回报，

而且对股利政策也有不同的偏好。边际税率差异导致投资者对股利政策的态度不同，

边际税率投资者偏好低股利支付率的股票，边际税率低的投资者偏好高股息率的股票。

这种投资者根据边际税率对股利政策的偏好称为“客户效应〃（黄宇轩，周子健，吴

心,2021）。

（2）“一鸟在手〃理论。由于企业在经营过程中存在许多不确定因素，股东会认

为现金股利比未来的资本收益更可靠，所以他们更倾向于确定股利收益。股东们对于

股利政策现在会获得股息收入的判断，而不是对未来投资价值的不确定性对投资偏好

的态度（郑天佑，钟家骏，朱元彬，谢雨,2021）。

（3）代理理论。在追求自身利益最大化的过程中，股东、债权人、管理者等利益