期货课件-期货投机与套利交易.pptxVIP

1第五章期货投机与套利交易

2第一节期货投机期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。所谓价差投机就是投机者通过对价格走势的预期判断，在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约对冲平仓，以获取利润的活动。如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者要承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结期货交易，而不进行实物交割

3从交易目的来看，期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用；套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货市场为现货市场规避风险。从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是利用期货市场中的价格波动，使现货市场与期货市场紧密结合，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。一、投机与套保的区别

4二、投机者的类型（一）从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者；（二）从交易量大小区分，可分为大投机商和中小投机商；（三）从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派；（四）从持仓时间区分，可分为长线交易者短线交易者、当日交易者和抢帽子者。

5三、投机的作用（一）投机商是期货风险的承担者；（二）保障了期货市场发现价格功能的实现；（三）适度的期货投机能够缓减价格波动。（四）投机交易促进市场流动性;

6四、投机的准备工作（一）充分了解期货合约（二）制定交易计划（三）确定获利和亏损限度

7（一）在建仓阶段1、选择入市时机。2、平均买低和平均卖高策略。3、金字塔式买入卖出。增仓应遵循以下原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓②持仓的增加应渐次递减4、合约交割月份的选择。（二）在平仓阶段1、掌握限制损失，滚动利润的原则。2、灵活运用止损指令。五、投机的方法

8（三）做好资金和风险管理1、一般性的资金管理要领。（1）投资额必须限制在全部资本的50%以内。（2）在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。（3）在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。（4）在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%~25%以内。2、决定头寸的大小。3、分散投资与集中投资。

9进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确，由于影响期货市场价格变动的因素很多，特别是投机心理等偶然性因素难以预测，因此，正确判断难度较大，所以这种交易的风险较大。尤其是从事当日交易的人都应小心谨慎。当日交易要求充足的时间和精神高度集中，交纳的手续费会很高，存在很大的代价和风险。六、风险提示

10期货投机操作预期价格下跌，卖出期货合约开仓，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）预期价格上涨，买入期货合约开仓，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）

11沪铜期货合约投机交易买入开仓（45480）2006年3月15日卖出平仓（79500）2006年5月16日保证金：45480×5×10％＝22725元总盈亏：（79500－45480）×5＝170100元

12卖出开仓（3620）第一回合：保证金108600元买入平仓（3741）亏损:(3620-3741)×300＝-36300元反手再买开仓（3741）第二回合：保证金112230元卖出平仓（3901）盈利:(3901-3741)×300＝+48000元反手再卖开仓（3901）第三回合：保证金117030元买入平仓(3867）盈利:(3901-3867)×300＝+10200元反手再买开仓(3867)……股指期货合约投机交易

13第二节套利交易（Spread）一、套利交易套利交易：在买入（卖出）某种期货合约的同时，卖出（买入）相同数量的另一种期货合约，并在某个时间同时将两种期货合约平仓的交易。套利交易的原理两种合约价格大体受相同因素影响，正常情况下价格趋势应相同；两种合约间应存在合理价差，但非正常因素使价格变化超过该范围；非正常因素消除后，期货价格会回复到原来的合理价差范围；价差变动有规律可循，运行方式具有可预测性。期货投机与投机的区别？

14套利交易的特点优