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ESG信息披露、法律环境与企业风险

西安财经大学商学院徐玮姚利

】，越来越多的投资

【摘要环境、社会和治理（ESG）成为衡量企业可持续发展的重要标准，受到社会各界的广泛关注者

在投资决策中会考虑企业披露的ESG信息。文章以我国2012—2022年沪深A股上市公司为样本，研究ESG信息披露与企

业风险之间的关系。研究发现ESG信息披露能够显著降低企业风险，外部法律环境在二者之间发挥了调节作用，增强ESG

信息披露对企业风险具有抑制效应。进一步研究发现ESG信息披露对企业风险的抑制作用存在异质性，在数字化转型程度

高、企业市场地位高的样本中抑制作用更加明显。文章进一步扩展了ESG信息披露经济后果的研究，对加强企业ESG信息

披露、控制企业风险、促进可持续发展具有重要的现实意义。

】；；

【关键词ESG信息披露法律环境企业风险

】】

【中图分类号F275；F832.5【文献标识码A【文章编号】1004-5937（2024）18-0096-08

一、引言帮助投资者了解企业真实情况，做出科学合理的投资决

，，

党的二十大报告指出，中国式现代化是人与自然和策。同时ESG相关信息的披露顺应可持续发展潮流能

谐共生的现代化。大自然是人类赖以生存的基本条件，必够激发企业环境保护和社会责任履行的主动性，使企业

须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在树立良好的社会形象，增强核心竞争力。

人与自然和谐共生的高度谋划发展。推动经济社会发展企业风险一直是影响企业经营的重要因素，目前关于

绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节，这要求经企业风险水平影响因素的研究较为丰富，如税收征管对企

[4]

济发展向兼顾经济效益、环境效益和社会效益的绿色低业有激励与治理作用，能够显著降低企业整体风险；政

，将环境保护、社会[5][6]

碳模式转变。在生态文明建设背景下策的不确定性会导致企业经营风险扩大，股权结构、

[7][8]。在生

责任和公司治理相结合的环境、社会和治理（ESG）理念信息透明度以及高管特征等均会影响企业风险

快速发展[1]，

应运而生，。ESG理念强调企业在发展经济的态文明建设背景下ESG相关研究已成为学术界探讨的

过程中要兼顾环境效益和履行社会责任，这与我国新发热点。关于ESG信息披露的研究，目前主要聚焦ESG信

[9][10][11]

展理念高度契合。随着我国经济由高速增长转向高质量息披露现状、相关制度安排以及对企业融资成本和

[12]

发展，可持续发展深入人心，公众对企业信息披露的需求企业业绩等的影响，但鲜有探究ESG信息披露对企业

越来越大，传统财务信息和单一社会责任信息披露已无风险的影响，也未探讨外部法律环境对二者关系的影响。

。

法