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钢铁行业大宗商品套期保值
风险管理探讨
韩延清
（冀东发展集团国际贸易有限公司）
【摘要】COSO企业风险管理框架，为钢铁行业大宗商产投资速度放缓、产能过剩等因素的交替作用下，钢材
品企业套期保值的风险管理提供了新思路。企业的风险管理的国内外供求关系呈复杂性特征，价格波动较大。环保
工作应该和企业战略与绩效相协同、相协调。企业风险管理限产、地条钢的取缔等因素间接推动了价格上涨。此外，
工作需要重新定位，将风险管理与企业管理、业务有效融合，
“房住不炒”的房地产政策以及钢材基本面、周期性的
使风险管理与战略管理、绩效管理相辅相成。大宗商品套期
因素也增加了钢材价格的不确定性。
保值以规避商品价格波动风险，普遍受到企业的重视，因此
（二）原材料价格较高
套期保值风险管理对企业风险管理至关重要。企业应树立全
我国钢铁行业发展规模和需求量较大，以往价格谈
员风险管理意识，强化企业风险防控责任，将企业的总体风
险和主要风险控制在企业风险容忍度范围之内，实现企业风判通常面临众口难调的困境，我国在铁矿石定价上的话
险管理目标。语权较为有限。2019年上半年，铁矿石表现最为抢眼，
【关键词】COSO风险管理框架；套期保值；VALE矿难、飓风损坏码头等事件的不断发酵，催化铁矿
风险管理石价格一路走高，由VALE矿难前的70美金左右最高飙
【 中图分类号】F279.2；F125；F832.6升到120美金，价格几乎翻了一倍；2020年我国粗钢产
量同比增长约10%，带动铁矿石需求旺盛，加上疫情以
一、钢铁行业风险管理的必要性
来对铁矿石发运的影响，铁矿石价格最高达到了177美
受新冠疫情、贸易战等事件影响，2020年国际大宗
金，接近历史新高。
商品价格经历了过山车行情，疫情初期原油率先开启暴
（三）原材料对外依存度大
跌的模式，两个交易日累计下跌幅度达到了30%，甚至
在铁矿资源方面，虽然我国铁矿的储量很大，但是
纽约到期交割的原油期货跌到了负值。大宗商品的库存
很大部分的铁矿质量不高，称之为“贫矿”，很难满足
量不断地增长和积压，钢价也在持续下跌。随着各国财政、
国内钢铁厂的使用需求，因此每年我国都要从海外大量
货币政策的刺激，复工复产带来的经济复苏，由被动降
进口高质量铁矿石，进口量达到10亿吨以上，是世界第
库向主动增库进行转变，大宗商品的价格又探底回升，
一大铁矿石进口国。
市场价格波动较大。企业日常经营具有连续性，因此市
（四）大宗商品企业的垄断性
场价格波动所造成的企业经营风险是企业风险管理的重
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