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2024年10月24日策略定期报告

被动多头的崛起：当前核心宽基ETF超配方向在哪里？

证券研究报告

报告摘要：

林荣雄分析师

在近期中证A500指数ETF集体上市的大背景下，事实上我们较早意识并提出

SAC执业证书编号：S1450520010001

“被动多头的崛起”。早在今年6月我们外发报告《不可不察：投资生态真变了》

linrx1@

中就鲜明提出：权益ETF是最具潜力的发展导向与明确的增量资金来源。在今

邹卓青分析师

年8月，我们在专题报告《四大行领涨的本质是什么？》中通过对银行板块大

SAC执业证书编号：S1450524060001

涨定价现象深入观察，再次鲜明提出：区别于公用事业，四大行领涨或许不是高

zouzq2@

股息能够完整解释，更多基于是沪深300ETF按照超过10%比例的银行超配+机

彭京涛分析师

构低配的情况+没有明显抛压等交易因素相关，更准确地观察是近年来以沪深

SAC执业证书编号：S1450523070005

300ETF为代表权益被动式发展所带来的最直观定价现象。

pengjt@

黄玮宗联系人

根据近期公开的统计数据，目前A股市场ETF总规模已高达3.59万亿元，市场

上共有802只股票型ETF，规模达2.8万亿元，占整个ETF市场的近80%，过程SAC执业证书编号：S1450123070007

中突破第一个1万亿元规模耗时16年，从1万亿元到2万亿元仅用3年，到3huangwz1@

万亿元仅用了10个月。相对应的是，A股主动投资规模自2021年高位后持续回相关报告

落，目前规模回落至4万亿以下，大致在3.5万亿左右。这些数据这不仅体现“牛”还在？2024-10-13

出我国股票型ETF市场的迅猛增长，也反映出A股投资生态的一场巨变，被动财政发力：本轮行情的二次2024-10-13

投资正在中期迎来不可逆的崛起，这种大趋势将深刻重构A股的底层投资理念，助推器？——财政部国新办

也将成为未来相当长一段时间最大的资金筹码层面的叙事。新闻发布会总量及行业投资

机会解读

在本文，我们全面梳理了目前市场上最主流的宽基指数行业权重分布和主动型A股投资生态的一场巨变：2024-10-10

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