国电电力-公司研究报告-高投资下延续中期分红看好清洁能源持续发力-24082219页.pdfVIP

[Table_Page]中报点评|电力

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]买入

国电电力（600795.SH）公司评级

当前价格5.47元

高投资下延续中期分红，看好清洁能源持续发力合理价值6.39元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-08-22

核心观点：

⚫业绩同比高增，加权ROE升至13%。公司发布2024年中报，上半年

[Table_PicQuote]

相对市场表现

实现营收858亿元(同比-3%)；归母净利润67亿元(同比+124%，Q2

国电建投出表贡献一次性投资收益46亿元)，分板块看，火电20亿元80%

(度电盈利3.1分、上年同期2.2分)、水电-0.3亿元(计提大兴川电站减62%

43%

值8.4亿元，加回后同比+66%)、绿电12亿元(计提4.9亿元补贴减

25%

值，加回后同比+17%)。6月末加权ROE较上年末提升1pct至12.9%，6%

08/2310/2312/2302/2404/2406/2408/24

火电年化ROE已达9.9%。经营现金流净额达219亿元（同比+55%）。-12%

⚫上半年新增绿电装机1.8GW，完成前期及基建支出302亿元。2024H1国电电力沪深300

公司控股装机增至107GW，新增新能源装机1.77GW（风电0.23GW、

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光伏1.54GW）。上半年完成前期及基建支出302.28亿元，其中新能分析师：郭鹏

源151.79亿元（同比+33%）、水电42.83亿元、火电105.94亿元。SAC执证号：S0260514030003

高投资支出下，公司仍延续中期分红，拟派发现金红利16亿元，约占SFCCENo.BNX688

归母净利润的24%，最新收盘价对应年化