策略周报：一揽子增量政策持续发布，利好中期A股市场-241015-东方证券-12页.pdfVIP

投投资策略资策略||定定期期报报告告

一揽子增量政策持续发布，利好中期A股报告发布日期2024年10月15日

市场

——策略周报1013薛俊0216005

17xuejun@

研究结论执业证书编号：S0860515100002

⚫本周（10/8-10/11）A股市场集体下跌，沪深300、创业板指和上证综指分别下跌-张书铭0215152

3.3%、-3.4%和-3.6%。其中电子（-0.0%）、非银金融（-0.6%）、银行（-0.8%）zhangshuming@

跌幅较小，社会服务（-8.7%）、传媒（-8.6%）、房地产（-8.3%）跌幅较大。沪执业证书编号：S0860517080001

深300的PE(TTM)为12.92倍，风险溢价为5.6%并仍在1倍标准差附近，创业板段怡芊duanyiqian@

指的PE(TTM,内地)分位数仍处在历史低位，其分位数在负一个标准差以下。美股小执业证书编号：S0860524010001

幅增长，香港市场大幅下跌。本周（10/8-10/11）道琼斯工业指数上涨+1.2%，纳香港证监会牌照：BVI649

斯达克指数上涨+1.1%，标普500指数上涨+1.1%，恒生指数下跌-6.5%。

⚫本周内，发改委和财政部分别在国新办会议上发布落实一揽子增量政策，主要有：

明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向。在年内提前下达明年1000亿元“两欣欣向荣：——策略月报24102024-10-11

重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。

较大规模置换存量隐性债务。财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解

存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。

发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。财政部积极通过发行特别

国债等渠道筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。

财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制。

政策组合拳支持推动房地产市场止跌回稳。允许专项债券用于土地储备，支持地方

政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增

的土地储备项目。支持收购存量房，优化保障性住房供给。及时优化完善相关税收

政策。

保持必要财政支出强度。增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使

用。专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元

资金可安排使用。

⚫10月10日，我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。央行正式决定创设“证

券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、

股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流

动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起接受符合

条件的证券、基金、保险公司申报，其中券商仅有中信证券和中金公司。

⚫10月10日，存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP。工行、农行、中行、交行、

建行等国有五大行及招行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房

贷利率调整常见问答，明确除北京、上海、深圳二套房贷外，当前房贷