国庆全球宏观见闻：“量在价先”的消费地产回暖.docx

目 录

1、全球宏观要闻：中东冲突多线升级、日本选出新首相 4

、以色列在黎巴嫩、加沙等地持续发动袭击，中东冲突多线升级 4

、石破茂成为日本新首相 4

、欧盟对华电动汽车关税表决投票结果出炉，相关提议或将继续推进 4

、美国副总统辩论举行，特朗普民调有所上升，但选情仍焦灼 4

2、全球经济：美国就业大幅回升、欧日制造业PMI偏弱，主要央行表态中性偏鸽 5

、美国新增非农就业大幅反弹，美联储继续大幅降息可能性下降 5

、新增非农就业大幅反弹，劳动力市场总体保持强劲 5

、劳动参与率维持不变、失业率连续下降 7

、薪资同比增速反弹、工作时长略有减少 8

、劳动力市场供需关系已基本完成再平衡 9

、美联储大幅降息可能性下降，总降息幅度或也将收窄 9

、美国非制造业PMI走强，欧日制造业PMI仍偏弱 10

、主要央行官员表态中性偏鸽 11

3、国内宏观：政策面与基本面或确认“双底” 11

、国庆前夕央行降准降息落地 11

、存量房贷利率下调落地 11

、北上广深发文优化地产政策 12

、929国常会，不断优化完善政策举措，及时研究新的增量政策 12

、央行三季度货币政策例会 12

、8月工业企业利润数据：两新明显见效，企业利润有望筑底回升 13

、9月PMI数据：政策面与基本面或确认“双底” 15

4、国庆消费和高频数据跟踪：商品消费好于服务消费，以价换量特征仍存 17

、消费场景：商品消费好于服务消费，以价换量特征仍存 17

、人流：强于2023年中秋国庆双节，出入境延续回暖 18

、地产：一线城市地产成交同比大幅上升 20

5、大类资产：全球股市表现震荡，恒生指数、原油价格上涨 21

6、风险提示 22

图表目录

图1：特朗普近期民调有所上升 5

图2：美国新增非农就业人数有所回升 6

图3：9月失业率继续下行、劳动参与率维持不变 7

图4：9月25-54岁区间人口劳动参与率边际下降 7

图5：9月暂时性失业占比略有回升 7

图6：9月因经济原因从事兼职工作人员数量减少 7

图7：9月时薪增速同比增速反弹、环比增速下行 8

图8：9月美国周工作时长略有下降 8

图9：制造业、专业和商业服务薪资同比增速较高 8

图10：8月职位空缺数、空缺率均上行 9

图11：8月员工离职率与裁员率均下降 9

图12：8月美国劳动力缺口略有反弹 9

图13：工资总额增速有所下滑 10

图14：就业扩散指数连续回升 10

图15：美国9月非制造业PMI回升 10

图16：日本与欧元区制造业PMI相对疲软 10

图17：8月工业企业景气度走弱 13

图18：分拆来看，工业增加值贡献放缓，价格和利润率负贡献扩大 13

图19：公用利润占比延续提升 14

图20：上游、中游利润增速受高基数拖累较大 14

图21：截至9月25日汽车报废更新申请达到113万份 14

图22：以旧换新提速，对2024年汽车零售的拉动有望上调至3566-4168亿元 14

图23：9月重点消费品同比大幅增长 15

图24：9月制造业PMI筑底回升 15

图25：9月建筑业PMI企稳、新订单向下 16

图26：9月专项债发行进一步提速 16

图27：9月服务业新订单PMI走弱 16

图28：预计Q3GDP约4.6% 17

图29：2024年国庆消费场景恢复水平一览 17

图30：估计2024年国庆接待游客可能修复至2019年同期的120% 18

图31：国庆档票房收入约为2023年同期的77% 18

图32：国庆档观影人次约为2023年同期的80% 18

图33：全社会跨区域流动量强于2023年中秋国庆双节 19

图34：五一迁徙指数的峰值创新高 19

图35：国际航班创新高 19

图36：节前6天新建房平均成交面积同比下降23% 20

图37：节中6天新建房成交面积同比下降17% 20

图38：节前6天一线城市新建房成交面积同比下降27% 20

图39：节中6天一线城市新建住房成交面积同比上升17% 20

图40：节前6天北京二手房成交同比+3% 21

图41：节中6天北京二手房成交同比+31% 21

图42：节前6天深圳二手房成交同比+33% 21

图43：节中6天深圳二