注会财管-第六章-债券、股票价值评估.docxVIP

一、单项选择题

1.按债券上是否记有持劵人的姓名或名称，可将债券分为（）。

A.记名债券和无记名债券

B.可转换债券和不可转换债券

C.抵押债券和信用债券

D.到期一次债券和分期债券

【答案】A

【解析】选项B是按照能否转换为公司股票进行分类的；选项C是按照有无特定的财产担保进行分类的；选项D是按照偿还方式进行分类的。

【知识点】债券的类型

【难易度】易

2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.期限长的债券价值高

B.期限短的债券价值高

C.两只债券的价值相同

D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

【答案】A

【解析】等风险投资的报价必要报酬率低于票面利率，说明两者均是溢价发行债券，溢价发行债券，期限越长，债券价值越高，所以选项A正确。

【知识点】债券价值的评估方法

【难易度】易

3.S公司准备发行5年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。等风险的报价市场利率为8%（单利折现），则该债券的价值为（）元。

A.1071.43

B.1020.9

C.1000

D.930.23

【答案】A

【解析】债券价值=1000×（1+10%×5）/（1+8%×5）=1071.43（元）。

【知识点】债券价值的评估方法

【难易度】易

4.有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2016年5月1日发行，2021年4月30日到期。现在是2019年4月1日，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。

A.1045.24?B.1036.97

C.957.6D.826.45

【答案】B

【解析】这道题的考点是流通债券价值的计算，因为会涉及非整数计息期的问题，所以我们可以先计算2019年5月1日的债券价值=1000×8%×（P/A,10%,2）+1000×（P/F,10%,2）+1000×8%=80×1.7355+1000×0.8264+80=1045.24（元），然后再计算2019年4月1日的债券价值=1045.24/（1+10%）1/12=1036.97，选项B正确。

【知识点】债券价值的评估方法

【难易度】易

5.甲公司以970元的价格购入面值为1000元、票面利率为10%、每半年支付一次利息、5年后到期的债券。该公司持有该债券的年有效的到期收益率为（）。

A.10.48%

B.10.82%

C.11.11%

D.11.52%

【答案】C

【解析】

假设半年到期收益率为rd，则有970=1000×10%/2×（P/A，rd，10）+1000×（P/F，rd，10）

当rd=5%时，1000×10%/2×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=1000（元）

当rd=6%时，1000×10%/2×（P/A，6%，10）+1000×（P/F，6%，10）=926.41（元）

（rd-5%）/（6%-5%）=（970-1000）/（926.41-1000）

解得：rd=5.41%

年有效的到期收益率=（1+5.41%）2-1=11.11%。

【知识点】债券的期望报酬率

【难易度】易

6.一个投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%。预计甲公司未来2年股利将高速增长，增长率为18%。第3年降为12%，在此以后转为正常增长，增长率为10%。公司最近支付的股利是2元，则该公司股票价值为（）元。

A.130.65B.128.29

C.115.56D.117.56

【答案】B

【解析】

第1年股利=2×（1+18%）=2.36（元）

第2年股利=2×（1+18%）2=2.78（元）

第3年股利=2.78×（1+12%）=3.11（元）

股票价值=2.36×（P/F，12%，1）+2.78×（P/F，12%，2）+3.11×（P/F，12%，3）+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×（P/F，12%，3）=2.36×0.8929+2.78×0.7972+3.11×0.7118+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×0.7118=128.29（元）。

【知识点】普通股价值的评估方法

【难易度】中

7.在证券市场处于均衡状态下，有一只价格为每股28元的股票，预计下一期的股利是每股2.8元，该股利将以3%的速度持续增长，根据上述资料计算的该普通股的期望报酬率为（）。

A.13%B.13.3%

C.10%D.10.3%

【答案】A

【解析】在证券市场处于均衡状态下，该股票价格能完全反应有关该公