- 1、本文档共47页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
104页报告深度解读地产巨头万科的战略与核心竞争力--第1页
104页报告深度解读地产巨头万科的战略与核心竞争力
报告综述:
引领行业三十余年,顺势而为主动求变
•万科成立于1984年,三十多年来坚持稳健发展,作为行业标杆
ROE常年维持在20%左右。公司经历了多元化—专业化—多元化发
展历程,现今随着地产开发业务增速放缓,多元探索已发展为各领域
龙头;此外,随着深圳地铁成为公司基石股东,公司一直以来股权较为
分散的隐患得到解决,也为公司“轨道物业”模式提供战略性支持。
展望未来,以美股地产百年史为鉴,国内陆产行业或将出现以下变
化:1)估值中枢修复;2)龙头之间兼并整合;3)龙头间的估值分化进一步突
出:低负债高周转获较高估值。公司作为行业龙头有望最先受益。
核心竞争力:基于杰出职业管理人团队的万科体系
•公司核心竞争力在于人和管理,优秀的经理人打造了“专业化
规范化透明度=万科化”这一管理体系,或是万科自全面转型房地产
开发主业以来经营战略始终引领行业的基础:2000-2006年以郊区大
盘为主,不拿地王不囤地;2007-2011年以刚需为主,灵活定价,低库
存高周转;2012年至今优化激励机制,深入探索城市配套服务商的定
位与住宅产业化的发展方向。管理层长期坚持从公司长远利益出发,
不受外在因素干扰与诱惑制定战略,坚守审慎与理性,穿越以往数次
周期。
主营业务相比规模,更看重长期高质量增长
•销售端,公司2018年公司全口径销售金额6069.5亿元,同比
增长14.5%,增速有所放缓;业绩端,18年公司实现营收2976.8亿,
同比22.6%,归母净利润337.7亿,同比20.4%,截至18年末公司
合同负债5047亿,保障未来1-2年业绩;土储方面,18年公司新增总
建面4681.4万方,拿地/销售均价降至36.1%,未来销售利润率有保
证。我们认为,公司的“不囤地、高周转”经营策略,与高杠杆及资
源型房企发展模式有较大区别,公司增量土储成本控制水平及结构、
推盘效率及回款水平等指标均为行业前列,长远来看,比单纯土储数
104页报告深度解读地产巨头万科的战略与核心竞争力--第1页
104页报告深度解读地产巨头万科的战略与核心竞争力--第2页
量,或更符合当下及未来的市场环境趋势。
多元业务已成为各自行业龙头:创造新的利润增长点
•公司2014年年报提出公司自我定位“城市配套服务商”,随后
正式开启多元化之路:万科物业连续9年蝉联“中国物业服务百强企业
综合实力TOP1”,其管辖的住宅产品、二手房相比周边同档次项目
溢价空间达到26.77%;万科商业以印力为集团商业开发平台、18年位
列商业地产行业第三;物流地产领域的自建品牌万纬物流成长迅速,同
时公司参与私有化普洛斯,龙头地位进一步固化;长租公寓市场,万科
“泊寓”快速发展为一线长租公寓品牌;此外,公司在标准化办公、滑
雪度假等领域也进行了深入探索。
报告摘要:
公司概览:引领行业三十余年,顺势而为主动求变
回顾过往:万科三十多年发展史,穿越周期的传奇龙头
万科企业股份有限公司成立于1984年,经过三十余年的发展,
已成为国内领先的城乡建设与生活服务商。纵观其发展史,万科一直
坚持“有质量的增长”,ROE常年在20%左右徘徊,常年作为房地产
行业的标杆龙头。我们梳理下公司从成立至今的发
您可能关注的文档
- 12经脉井穴、荥穴、经穴、合穴、原穴、络穴、郄穴表 .pdf
- 12.3《汽化与液化》教学设计-2023-2024学年沪科版九年级物理全一册完整版.pdf
- 11-047配电线路 _原创精品文档.pdf
- 100万以内的加减法练习题及答案(二年级数学计算题100道) .pdf
- 1.4给植物画张“像”表格式教学设计-2024-2025学年科学一年级上册.pdf
- 1.2《观察植物》教学反思-2024-2025学年教科版(2024)科学一年级上册完整版727236.pdf
- 基因突变和其他变异节基因突变和基因重组.ppt
- PDP成像原理完整版.pptx
- 技术指标新版.pptx
- 初中名著导读市公开课获奖课件省名师示范课获奖课件.pptx
文档评论(0)