郭复初财务管理学第二版 第四章.pdfVIP

第四章流动资产管理

第一节流动资产管理概述

第二节现金管理

第三节应收账款管理

第四节存货管理

内容提要

思考题

第一节流动资产管理概述

一、流动资产的概念和组成

流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内

变现或者运用的资产，具有占用时间短、周转快、变

动大、易变现等特点，是企业资产的重要组成局部。

流动资产的货币表现即为流动资金。

流动资产在企业再生产过程中以各种不同的形态同时

存在，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。

具体工程包括：

货币资金：企业在再生产过程中由于种种原因而暂时持

有、停留在货币形态的资金，包括库存现金和存入银

行的各种存款。

Ø应收及预付款项：企业在商业信用条件下延期收回和

预先支付的款项，如应收票据、应收账款、其他应收

款、待摊费用等。

Ø存货：企业在再生产过程中为耗用或者销售而储藏的

物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修

理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品

等。

Ø短期投资：各种能够随时变现、持有时间不超过一年

的有价证券以及不超过一年的其他投资，如各种短期

债券、股票等。

二、流动资产的特点

从企业流动资产周转看，流动资产有以下特

点：

〔一〕流动资产的资金占用形态具有变动

〔二〕流动资产的占用数量具有波动

〔三〕流动资产循环与生产经营周期具有一

致

(四)流动资产的资金来源具有灵活多样

三、流动资产管理的要求

〔一〕既要保证生产经营需要，又要节约

合

理使用资产

〔二〕使用价值管理与价值管理管理相结

合

〔三〕资金使用和物资运动相结合

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第二节现金管理

一、现金的持有动机与本钱

〔一〕现金的持有动机

企业持有一定数量的现金，主要

基于以下三种动机：

支付动机：企业为正常生产经营

保持的现金支付能力

预防动机：企业为应付意外情况

而需要保持的现金支付能力

(二)现金持有本钱

管理本钱：企业因持有一定数量的现金而

发生的各项管理费用

时机本钱：企业因持有一定数量的现金而

丧失的再投资收益

转换本钱：企业用现金购入有价证券以及

转让有价证券换取现金时付出的交易费

用

短缺本钱：因现金持有量缺乏又无法及时

通过有价证券变现加以补充而给企业造

二、最正确现金持有量确实定

最正确现金持有量确实定，必须权衡收益和

风险

〔一〕本钱分析模式

本钱分析模式是根据现金持有的相关本钱，

分析、预测其总本钱最低时现金持有量的一

种方法

本钱分析模式只考虑持有一定数量的现金而

发生的管理本钱、时机本钱和短缺本钱，而

o管理本钱有固定本钱性质，与现金持有量

o不存在明显的线性关系

o时机本钱(因持有现金而丧失的再投资收益)

o与现金持有量成正比例变动，时机本钱=现金

o持有量×有价证券利率〔或报酬率〕

o短缺本钱同现金持有量负相关

o这些本钱同现金持有量之间的关系可以从

o以下图反映出来

Ø从图可以看出，由于各项本钱同现金持有的

Ø变动关系不同，使得现金持有总本钱呈抛物

Ø型，抛物线的最低点即为本钱最低点，该点所

Ø对应的现金持有量便是最正确现金持有量，此时

Ø总本钱最低。

Ø在实际工作中运用该模式确定最正确现金持有

Ø量的具体步骤为：

Ø根据不同现金持有量测算并确定有关本钱数值；

Ø按照不同现金持有量及其有关本钱资料编制最

Ø佳现金持有量测算表；

Ø在测算表中找出总本钱最低时的现金持有量，

Ø即最正确现金持有量

(二)存货模式

在存货模式中，只对考虑时机本钱和转换本钱

时机本钱和转换本钱随着现金持有量的变动而

呈现出相反的变动趋向，这就要求企业必须

对现金与有价证券的分割比例进行合理安排，

从而使时机本钱与转换本钱保持最正确组合

能够使现金管理的时机本钱与转换本钱之和

保持最低的现金持有量，即为最正确现金持

有量

现金管理总本钱＝时机本钱＋转换本钱

即：TC＝〔Q／2〕×K＋〔T／Q〕×F

从图可以看出，现金管理的总本钱与现金持有量