金融衍生工具第一章.pdfVIP

金融衍生工具

财会系周宇燕〔讲师〕

E-mail:zhouyuyan2006@126

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引子案例

引子案例

p案例1：某房地产公司按原方案，6个月后需要一笔金额为

p案例1：某房地产公司按原方案，6个月后需要一笔金额为

5000万元的资金，为期3个月，该公司预测6个月后利率要

5000万元的资金，为期3个月，该公司预测6个月后利率要

上涨，如由现在的8%上升为10%，为此该公司要多支付利息，

上涨，如由现在的8%上升为10%，为此该公司要多支付利息，

进而增加借款本钱，该公司该怎么办？

进而增加借款本钱，该公司该怎么办？

p5000×(10%-8%)×3/12=25万

p5000×(10%-8%)×3/12=25万

p5000×8%×1/2=200万

p5000×8%×1/2=200万

p—远期利率协议

p—远期利率协议

p案例2：假设当前美元兑人民币的汇率为1美元=7.56元人民

p案例2：假设当前美元兑人民币的汇率为1美元=7.56元人民

币，根据贸易合同，我国某公司将在3个月后收回100万美

币，根据贸易合同，我国某公司将在3个月后收回100万美

元货款。届时，假设人民币汇率上升到1美元=7.48元人民

元货款。届时，假设人民币汇率上升到1美元=7.48元人民

币，该公司将损失8万元人民币。如何降低或转嫁这个损失

币，该公司将损失8万元人民币。如何降低或转嫁这个损失

呢？

呢？

p〔7.56-7.48〕×100=8万

p〔7.56-7.48〕×100=8万

p—直接远期外集合约

p—直接远期外集合约

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案例

案例

远期利率确实定

远期利率确实定

例题1

例题1

假设1年期的即期利率是8%，2年期的即期利率是

假设年期的即期利率是，年期的即期利率是

18%2

8.4%，假设客户需要的是1年后开始2年后结束的为期1

，假设客户需要的是年后开始年后结束的为期

8.4%121

年的远期贷款1000万元，

年的远期贷款1000万元，

请问：1年后开始2年后结束的为期1年的远期利率应

请问：年后开始年后结束的为期年的远期利率应

121

该是多少哪？

该是多少哪？

猜猜看：1年期远期利率是多少？比8%高还是低？与

猜猜看：年期远期利率是多少？比高还是低？与

18%

8.4%相比哪？

8.4%相比哪？

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案例

案例

l例题分析

l例题分析

丁借给甲的钱

甲乙

1年期i=8%1×2i=?

丁（银行）

丙

2年期i=8.4%