工业富联-601138-打造“制造业的阿里巴巴”，工业互联网助力独角兽二次腾飞.docxVIP

研究源于数据1研究创造价值

工业互联网助力独角兽二次腾飞打造“制造业的阿里巴巴”，

工业互联网助力独角兽二次腾飞

方正证券研究所证券研究报告工业富联(601138.SH)公司研究

方正证券研究所证券研究报告

电子、计算机行业新股定价报告

2018.05.17

电子首席分析师:段迎晟

电子首席分析师:段迎晟

执业证书编号：S1220514060002

TEL：

E-mailduanyingsheng@foundersc.c

om

计算机首席分析师：安永平执业证书编号：S1220516080007TEL：

E-mailanyongping@

1、44年风雨锤炼，终成全球精密制造航母

联系人：Author]TEL：dingcheng@E-mail发行上市资料：发行价格(元)A股发行股数(万股)发行前总股本(万股)发行后总股本(万股)发行日期发行方式主承销商预计上市日期14.04

联系人：Author]

TEL：dingcheng@foundersc.c

om

E-mail

发行上市资料：

发行价格(元)

A股发行股数(万股)发行前总股本(万股)发行后总股本(万股)

发行日期发行方式主承销商

预计上市日期

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1,969,530.02

2018年5月24日

网上与网下相结合

中金公司

2018年5月28日

行业相对指数表现：

兰飞、丁诚

2、剑指工业互联网，打造“中国制造业的阿里巴巴”

阿里巴巴之所以成功，是因为其通过互联网的方式，在B2B平台上汇聚了上千万的中小企业，帮助他们解决了买和卖之间的所有问题，并通过大数据不断优化改进。富士康布局工业互联网的意义也是如此。中国坐拥全球最大的电子产品消费市场，同时也是中国最大的电子产品生产基地，经济增速换挡，人口红利不再，企业转型智能制造迫在眉睫。富士康身上拥有全球最出色的3C制造基因、丰富的内部生产数据、工业机器人已布局十多年、深谙下游自动化集成之道，借助IPO的资本力量，FII打造工业互联网的生态系统大有可为。

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成交金额(百万)XX股票沪深300

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2014/102015/1我们认为富士康是国内最有资源、最有基础、最有希望做好工业互联网平台和生态的企业，原因有两个：第一，富士康有资本、有基础做工业互联网生态。富士康优势在于智能制造环节，随着资本的不断扩大，在500强的排名将不断上升，有望直接对标GE/西门子等公司。第二，富士康在技术方面，特别是品质控制、智能制造方面，符合全球最高标准。具体系现在： a.基于自身强大的新一代信息技术团队，构建了国内最强的服务团队。b.领导层挂帅成立的内部工业互联网团队数量达到10多个，优胜劣汰，机制领先。c.内部针对不同生产线和业务板块，积累了多种技术，包括工厂内网、设备检测、后台大数据分析等多种知识模型。

2014/10

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4、工业互联网是我国制造业的战略性转机，是弯道超车的机会

17年11月发布工业互联网发展指导意见以来，工业互联网政策不断加码落地。从12月5日梅宏院士提出信息化3.0-软件

工业富联(601138)—新股定价报告

研究源于数据2研究创造价值

定义制造业这一观点开始，2月工业互联网峰会顺利召开，同时在2月底成立以苗圩为组长的专项行动小组。目前工业互联网国家平台的评选正在进行当中。我们认为富士康作为智能制造的标杆性企业，凭借其跨行业、跨领域的独特优势，有望进入国家级工业互联网平台。

5、全球制造业龙头，通信、云服务、科技服务三大业务并重

放眼全球竞争格局，富士康具有强大的规模优势，富士康股份母公司鸿海精营收达到1344.6亿美元，占电子制造服务行业总收入的31.5%，是当之无愧的龙头。其次，此次上市的富士康是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商，为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。其中，通信网络设备为公司的主要业务核心和营收来源，2017年占主营业务收入的60.75%。

投资建议：

我们认为富士康不仅电子制造领域的优秀平台代表，也是跨行业、跨领域的优秀