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2022年华厦眼科研究报告国内领先的眼科

专科连锁医院

1.国内领先的眼科专科连锁医院

华厦眼科是一家布局全国的大型民营眼科专科连锁医院集团。自成

立至今，公司始终专注于眼科医疗服务，目前已建立覆盖白内障、眼

底、屈光、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外

伤八大眼科亚专科科室及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。

1.1源自厦门布局全国的民营眼科连锁

公司成立于2004年，早期以厦门眼科中心为核心提供眼科诊疗服

务。之后公司逐步建立起以厦门眼科中心为中心、向全国辐射的模式。

截至2022年9月，公司已在全国开设57家眼科专科医院，覆盖

17个省及46个城市，辐射华东、华中、华南、西南、华北等广大

地区，完成了从区域运营到全国连锁的跨越。

公司发展历经三个阶段，已形成全国布局态势。公司自成立后，顺

应国家对社会办医的鼓励政策，分阶段实现了从厦门走向全国的连锁

化布局。分别经历了以厦门眼科中心为核心的单体运营阶段、向福州、

泉州、上海拓展的连锁化探索阶段以及向全国其他一线城市布局的全

面连锁化阶段。

1.2管理层经验丰富，股权集中

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公司股权相对集中，管理层持股比例高。截至2022年10月28

日，公司董事长苏庆灿直接或间接持有华厦眼科62.69%的股份，与

一致行动人苏世华合计持有公司68.10%股份，处于绝对控股地位，为

实际控制人。涵蔚投资、鸿浮投资、昊蕴投资、博凯投资、禄凯投资、

颂胜投资均为华夏眼科的员工持股平台，合计持有公司20.71%的股

权。

管理层经验丰富，具有多年行业经验。公司董事长苏庆灿和副总经

理陈凤国先生自公司成立之初即任职至今，具有丰富的眼科连锁企业

管理经验。公司其他高管也均有多年的医疗管理经验和财务管理经验，

对于眼科行业和眼科医院有丰富的认知，是公司长远发展的基础，是

公司快速发展的保障。

1.3业绩快速提升，盈利能力持续改善

公司业绩快速增长。2017-2021年，公司营收由15.97亿增长至

30.64亿，2017-2021年CAGR为17.7%，归母净利润由0.77亿增

长至4.55亿元，2017-2021年CAGR为55.7%。在疫情背景下，公司

营收和归母净利润实现了较快幅度的增长，尤其是部分医院度过了初

始发展阶段，逐渐进入收获期，带动归母净利润实现较快速度的增长。

公司主要收入来自屈光、白内障和配镜业务，华东地区业绩占比大。

2021年公司主要业务收入来自屈光、白内障和配镜业务，合计占比

74.39%，其中屈光和配镜业务增速最快，2019-2021年CAGR分别为

25.9%和27.2%。从地区来看，公司2021年主要业务来自以福建为

核心的华东地区，占比72.9%，西北、西南和华南地区业务快速发展。

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管理费用率逐步下降，净利不断提升，公司盈利能力不断改善。得

益于公司管理费用率逐步降低，从2017年的17.7%下降到2021年

的10.4%，公司盈利能力逐步改善。公司毛利率从2017年的41.9%

逐步提升到2021年的46.0%，净利率从2017年的3.2%逐步提升