案例解析-四川长虹案例解析.pdf

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四川长虹、深圳康佳财务状况分析

一、案例分析思路

本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市

公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、

现金获取能力、股利政策做全面分析。

净资产收益率

盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配

二、公司介绍

（一）行业背景

1、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几

分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。

2、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质

的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。

3、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利

润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。

4、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业

带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。

5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有

率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。

（二）四川长虹概况

四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、

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电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合

型跨国企业。其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。公

司总部位于“中国科技城”四川省绵阳市。

公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和

跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。公司拥有国

家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院

所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企

业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。公司投巨资兴建了

CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批

先进开发、检测设施。在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3

月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。

(备注:CAD:计算机辅助设计(CAD-ComputerAidedDesign)指利用计算机及其图形设备帮助设计人员进

行设计工作。在设计中通常要用计算机对不同方案进行大量的计算、分析和比较，以决定最优方案；各种

设计信息，不论是数字的、文字的或图形的，都能存放在计算机的内存或外存里，并能快速地检索；设计

人员通常用草图开始设计，将草图变为工作图的繁重工作可以交给计算机完成；由计算机自动产生的设计

结果，可以快速作出图形，使设计人员及时对设计作出判断和修改.

CAF:是国际海运中船公司征收的一种附加费。是一种费率，一般以百分比的形式出现

CAM:有狭义和广义的两个概念,狭义概念指的是从产品设计到加工制造之间的一切生产准

备活动,广义概念包括的内容则多得多，除了上述CAM狭义定义所包含的所有内容外，它

还包括制造活动中与物流有关的所有过程（加工、装配、检验、存贮、输送）的监视、控制

和管理

电磁兼容性EMC（ElectroMagneticCompatibility），是指设备或系统在其电磁环境中

符合要求运行并不对其环境中的任何设备产生无法忍受的电磁干扰的能力)

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（三）深康佳概况

深圳康佳公司是1979年成立的全国首家中外合资电子企业，由深圳特区华

侨城经济发展总公司与香港港华集团有限公司合资经营。91年8月改组为中外公

众股份制集团公司，1992年3月27日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所

上市。

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