案例分析四川金顶.pptx

财务信息和非财务信息

引例：华伦集团掏空四川金顶四川金顶董事长陈建龙被立案侦查四川金顶大股东将破产重整5of28

3of28关键财务指标每股收益：税收利润/股本总数每股净资产：股东权益/股本总数销售净利率：净利率/销售收入销售毛利率：（销售净收入-产品成本）/销售净收入净资产收益率：净利润/净资产总资产收益率净利润/平均总资产

6of财务信息分析2820022003200420052006200720082009营业收入（万）4534933239347353959539527415275456366100利润总额（万）2058267016311350282935107064-52105净利润（万）1817214613891353196325712266-58712每股收益0.10.090.060.060.060.070.06-1.65净资产收益率8.327.484.183.914.866.185.2-389.13

7of财务信息分析负债结构特征华伦集团入主后，四川金顶的负债迅速上升特别是短期负债急速上升28短期借款用来干什么呢？单位：万元

8of财务信息分析现金流量结构特征四川金顶筹资及投资的现金流量极度放大不断依靠筹集资金对外进行投资282007年和2008年的投资活动现金流出量为什么急剧增长呢？钱用到哪里了？

9of每股收益和每股净资产28财务信息分析

10of销售毛利率与销售净利率28财务信息分析

11of净资产收益率与总资产收益率28财务信息分析

12of思考问题28动机方式财务业绩表现投资活动增长短期借款增长每股收益每股净资产销售净利率资产报酬率??财务信息分析

13of财务报表分析基本结构28财务报告财务信息非财务信息会计报表附注资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表股东变动及股东情况董事、监事和高级经理人员情况公司治理结构董事会报告非财务信息分析

14of上市公司年报目录28一、重要提示………………3二、公司基本情况简介……………………4三、主要财务数据和指标…………………5四、股本变动及股东情况…………………6五、董事、监事和高级管理人员…………9六、公司治理结构…………12七、股东大会情况简介……………………20八、董事会报告……………20九、监事会报告……………29十、重要事项………………31十一、财务会计报告………34十二、备查文件目录………47非财务信息分析

15of28非财务信息分析维度股权结构特征董事会结构非财务信息分析

16of股权金字塔结构按照一股一票原则,控制权与所有权应一一对应。但终极控制股东借助金字塔持股，以少量所有权

获取了更大的控制权，背离了一股一票原则。实际控制人终极控制权与所有权分离度越大，实际控制人掏空上市公司的动机越强(LaPortaetal.,1999,?Classenetal.,2000;李维安，2005；张维迎，2006)28XYZ30%40%非财务信息分析

17of四川金顶股权结构特征股权结构特征128陈建龙华伦集团有限公司四川金顶（集团）有限公司51%29.49%控制权V=min（51%,29.49%）=29.49%所有权C=51%*29.49%=15.03%两权分离度Wedge=V-C=14.46%非财务信息分析

18of董事会超额控制实际控制人对董事席位的超额控制程度：指公司董事会成员中实际控制人控制的人数之和与董事会规模的比例（B）与公司控制权（V）之间的差额即B-V28非财务信息分析

19of28陈建龙控制董事会在华伦集团成为四川金顶的第一大股东后，陈建龙就开始对四川金顶的董事会、监事会及高管人员进行整合。非财务信息分析根据四川金顶2005年年报披露的董事会、监事会、高管名单，其中大部分人都曾在华伦任职，与华伦有着或多或少的联系。在2006年浙江华硕受让了上海华策持有的四川金顶股份之后，董事会、监事会、高管人员中华伦人和华硕人更是占据了绝大多数席位。

20of董事会成员28非财务信息分析陈建龙董事长/总经理杨佰祥副董事长成学军董事李美农董事杨国华董事/财务总监陈建龙家族所控制的董事成员陈建龙对四川金顶集团的董事会控制程度=5/10=50%陈建龙家族外的董事会成员易静董事张小波董事杨继瑞独立董事王垒独立董事骆国良独立董事

21of实际控制人对企业的控制权结构实际控制人对公