《拍卖概论》第二章-拍卖方式与原理.pdf

第二章-拍卖方式与原理

考试内容

1.英格兰式拍卖;

2.荷兰式拍卖;

3.投标式拍卖;

4.第一价格密封拍卖;

5.荷兰式-英格兰式拍卖;

6.第一价格密封-英格兰式拍卖;

7.网络拍卖;

8.网络拍卖的优势;

9.网络拍卖的主要方式;

10.网上与现场同步拍卖;

11.收益等价定理的含义;

12.理解收益等价定理应注意的问题

13.收益等价定理的证明过程;

14.理想拍卖模型及其假定条件;

15.最优拍卖方式选择应考试的重要因素

第一节拍卖方式

一、英格兰式拍卖

●我国称为增价拍卖，是一种价格上行的报价方式。

●在竞价过程中，为了价高者得的目的，竞买人不断交替报出自己的

最新出价，将价位逐渐推升上行，直至无人继续出价且这一出价得到

拍卖师认可，此时出价最高的竞买人将按照他的报价购得拍卖标的。

●每个竞买人都会在报价达到或超过自己的估价后退出竞争，因为从

成本收益分析的角度而言，继续竞争下去就会“亏本”。退出早了，

会失去获胜的机会;退出晚了，获胜的收益将是负的。拍卖理论中，

将以超过自己估价的报价获胜的这种现象称为“赢者的诅咒”。

●英格兰式拍卖常与有声拍卖或无声拍卖、有底价拍卖或无底价拍卖

等具体形式结合使用。

●对于像文物艺术品，稀缺资源之类供不应求的拍卖品，英格兰式拍

卖也许是最适合的拍卖模式。

二、荷兰式拍卖

●我国称为减价拍卖，是一种价格下行的拍卖方式。

●拍卖时，由拍卖师先报出拍卖品的起拍价，如无人应价，则逐步降

低价格报出，直降到有竞买人应价时为止，即告拍卖成交，成交的竞

买人以自己的应价买下拍品。

●荷兰式拍卖根据拍卖模式不同可以分为人工式拍卖和电子钟拍卖

两种。

●荷兰式拍卖目前主要应用于农、牧、鱼市场，其最大的优点在于

成交过程迅速，特别是拍卖过程采用电子钟时，交易速度更会大大加

快。对于一些评估价格较高的股权、债权的拍卖，采用荷兰式拍卖也

能起到在合理价格上快速成交的效果。

三、投标式拍卖

●又称密封竞价拍卖，是指拍卖人接受竞买人的密封报价后，经拍卖

师公开确认最高应价的竞价方式。

●在投标拍卖中，报价过程秘密进行，每个参与投标的竞买人只有一

次报价，且不能修改。这种方式与前述英格兰式拍卖非常不同，由于

竞买人只知道自己的报价，竞购信息完全不对称，为了竞得拍品，他

们往往也会报出相对的高价。

●根据拍卖规则的不同，投标式拍卖可以分为第一价格密封拍卖和第

二价格密封拍卖。

(一)第一价格密封拍卖

●第一价格，顾名思义是指排名第一的最高报价。

●实践中，竞买人须按公布的规则和程序，在规定时间内将已经填写

的书面报价密封后，送达规定地点投入标箱，截标后，拍卖师统一开

标，按照价高者得规则决定出价最高者中标。出现同等报价时，则以

“投标在先者得(或编号在前者得)”的原则决定最后中标者。

●第一价格密封拍卖打破了地点、空间的限制，可以节约人力、物力、

财力，比较适合于数量较大的同一种标的或较为紧缺、影响大且价值

高昂的标的拍卖。

●实践表明，投标式拍卖对于避免少数竞买人的恶意串通会有良好的

效果。

(二)第二价格密封拍卖

●第二价格，顾名思义是指排名第二的次高价。

●它是由美国经济学家威廉·维克里(WilliamVickrey)1961年提出

的经济理论，维克里因此理论而获得了1996年的诺贝尔经济学奖，

故也被称为“维克里拍卖”理论。

●第二价格拍卖与第一价格拍卖的操作程序基本一致，唯一的区别是

在于以“最高报价”者作为买受人、以“次高价”作为成交价。其最

大优点是可以鼓励竞买人如实报价。

●这种拍卖形式已经被实际应用于大宗商品的交易中，如国库券的发

行，再融资信贷分配和外汇拍卖等。

四、衍生拍卖方式

(一)荷兰式-英格兰式拍卖

●这是一种由荷兰式拍卖衍变来的新方式，是一种先减价，后增价的

拍卖方式

●即拍卖师的喊价逐渐下降到有人应价时拍卖并没有结束，拍卖师仍

允许其他竞买人加价。

●这种拍卖方式是基于荷兰式拍卖的“休克”手段忽略了其他反应迟

钝的竞买人的竞争意愿，令他们在猝不及防下失去了竞价机会。故该

方式便是允许其他仍有竞价意愿的竞买人以英格兰式拍卖继续往高

加价。

(二)第一价格密封-英格兰式拍卖

●这是一种由第一密封价格拍卖衍变而来的新方式，是一种先投标，

后增价的拍卖方式。

●即拍卖师开标后，对产生的最高报价，允许其他要求竞价的竞买人

继续以英格兰式竞价。

●这种方式是为了避免投标式拍卖