对外投资管理课件.pptVIP

對外投資管理第一節有價證券投資管理有價證券投資的種類郵件證券投資的風險與收益有價證券投資的決策有價證券投資的組合一、有價證券投資的種類1.債券投資債券投資是指企業通過證券市場購買各種各樣的債券而進行的投資。2.股票投資股票投資是指企業通過證券市場購買其他企業發行的股票而進行的投資。3.組合投資組合投資是指企業通過證券市場購買事先選擇並搭配好的若干種證券而進行的投資。二、有價證券投資的風險與收益1.有價證券投資的風險有價證券投資的風險是指有價證券投資預期收益的不確定性。1）違約風險。違約風險是指有價證券發行人無法按期支付利息或償還本金的風險。2）利率風險。利率風險是指由於市場利率的變化，使有價證券價格波動，導致投資者可能遭受損失的風險。3）購買力風險。購買力風險是指由於存在通貨膨脹，使有價證券到期或出售所獲得的資金的購買力降低的風險。4）流動性風險。流動性風險是指投資人想出售有價證券獲取現金時，有價證券卻無法立刻按照合理價格出售的風險。5）期限性風險。期限性風險是指由於證券期限長而給投資人帶來的風險。6）市場風險。市場風險是指由於證券市場發生變化，是有價證券的價格有難以預見性或較大的波動性，使投資者可能造成損失的風險。2.有價證券投資的收益1）短期有價證券投資收益率。R=100%例5-1欣榮公司2005年2月21日購買了陽光公司的股票，每股購買價格為15元，2006年1月欣榮公司獲得股利，每股為1.2元，2006年2月21日欣榮公司以每股18元的價格出售了該股票，假設股票的交易稅費忽略不計，要求計算該股票投資的年收益率。R=100%=28%2）長期有價證券投資收益率⑴債券投資收益率的計算S0=I（P/A,i,n）+Sn(P/F,i,n)⑵股票投資收益率的計算S0=3.有價證券風險與報酬的確認——有價證券信用等級1）債券的評級債券的評級是指評級機構針對債券的風險程度和利息率的高低，對債券的品質做出的評價。債券的等級一般可以分為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九個等級，從前到後品質依次下降。2）優先股的評級優先股的評級是證券評估機構對優先股的品質做出的評價。3）短期融資券的評級短期融資券的評級是指對期限在一年以內的債券的評價。4）普通股的編類排列普通股的編類排列是證券投資機構按照各種股票的收益和紅利的水準不同，對股票進行編類排列。三、有價證券投資的決策1.債券投資的決策1）債券投資的目的2）債券投資的特點3）債券的估價⑴一般情況下的債券估價模型例5-5欣榮公司要對某債券進行投資，該債券的面值為1000元，票面利率為7%，期限為6年，市場利率為6%，按複利計息，每年獲得利息，到期還本。要求計算該債券的價值並確定該債券的市場價格為多少時企業可以投資。I=1000*7%=70（元）P=70*(P/A,6%,6)+1000*(P/F,6%,6)=70*4.9173+1000*0.7050=1049.21（元）該債券的價值為1049.21元，該債券的市場價格只有低於1049.21元時，企業才可以投資。⑵到期時一次還本付息且不計複利的債券估價模型例5-6欣榮公司要對某債券進行投資，該債券的面值為1000元，票面利率為7%，期限為6年，市場利率為6%，利息按單利計算，到期一次還本付息。要求計算該債券的價值並確定該債券的市場價格為多少時企業可以投資。P=(1000+1000*7%*6)*(P/F,6%,6)=1420*0.7050=1001.1（元）該債券的價值為1001.1元，該債券的市場價格只有低於1001.1元時，企業才可以投資。⑶折現發行時債券的估價模型例5-7欣榮公司要對某債券進行投資，該債券的面值為1000元，無票面利率，按折現方式發行，期限為6年，期內不計利息，到期只按面值償還，市場利率為6%，。要求計算該債券的價值並確定該債券的市場價格為多少時企業可以投資。P=1000*(P/F,6%,6)=1000*0.7050=705（元）該債券的價值為705元，該債券的市場價格只有低於705元時，企業才可以投資。4）債券投資的優缺點2.股票投資的決策1）股票投資的目的2）股票投資的特點⑴股票投資是權益性投資⑵股票投資的風險大⑶股票投資的收益不穩定3）股票的估價⑴準備未來出售的股票估價模型P=例5-8欣榮公司要對某股票進行投資，準備3年後出售，預計售價為65元，預計