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基于沃尔评分法的物流企业经营绩效综合分析

一、引言

物流行业的业务运行模式繁多、业务复杂。随着经济开展的全球

化，物流成为当下的热门行业，特别在金融风险频发的情况下，物流

行业的经营想要稳定良性的开展，需要迫切提高其经营财务分析能力。

但从单项财务指标不能看出企业的财务经营状况，无法掌握影响经营

情况的变动因素。而沃尔评分法是一种分析经营绩效的综合性财务指

标，是由20世纪初亚历山大.沃尔提出来的，是将假设干个财务指标

比率用数学的线性关系结合起来的综合财务分析法，能充分、准确评

价企业的综合财务状况。因此，本文运用沃尔评分法对铁龙物流

（600125）企业进展了实证分析，以期给物流企业的管理者和投资者

提供参考借鉴。

二、文献综述

刘善球、何继善（2004）在商业银行财务综合评价探讨中将“沃

尔评分法”运用于商业银行财务综合评价模式的构建并解决银行中

出现的问题，完善商业银行的财务评价机制。陈宏博（）关于沃尔评

分体系在对企业财务风险评估中的应用研究中，在实际工作中应用沃

尔评分体系并于同行业比照分析、防范企业财务风险。桑志喜、王静、

张玉（）在沃尔评分法在企业价值评估中的应用中，运用沃尔评分法

对两种常见的折现率即资本加权平均和资本资产定价进展修正。周绿

林、孙晓阳（）对沃尔评分法在医院财务综合分析中的应用进展了研

究，主要阐述了沃尔评分法的原理，分析了与其他财务分析方法相比

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的优势并指出了运用沃尔评分法的要点。值得注意的是，这些研究都

没有具体探讨沃尔评分法在企业中对于标准值的选取以及综合得分

的计算结果给企业的借鉴意义。

三、研究设计

（一）样本选取与数据来源本文样本企业选取为铁龙物流

（600125），铁龙物流公司由大连铁道有限责任公司、大量铁路

经济技术开发总公司等五家单位于1993年2月共同发起设立，该企

业在物流行业内具有一定的代表性。数据来源：为东方财富网（http：

///）公布的资产负债表（表1）和利润表（表2）2007年～年的局

部财务数据，根据原始数据进展计算获得分析的数据。本文运用沃尔

评分法和EXCEL对企业的经营绩效进展综合分析

（二）沃尔评分法模型构建具体步骤如下：

（1）构建评价指标并分配权重。根据亚历山大.沃尔提出的财务

指标与权重分配的要求，再加上物流行业的特征与实际运用，本文经

过梳理整理得出如下的指标和权重见表3。

其中，S代表综合得分，W代表权重，AV代表指标的实际值，SV

代表标准值）。通过对各个比率的实际值与标准值的比较，得出对各

个财务比率状况好坏的判断，再结合权重，计算各个指标的得分。最

后将各个指标的得分加总，得出企业的综合得分。

（4）对数据进展分析，得出评价结果。通过对原始数据进展运

行计算后，得出综合绩效分以此来对企业的经营情况评价。如果综合

评价分大于100，那么说明企业的经营综合财务状况很好，企业可以

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根据目前的状况进展总结经历，继续保持开展势态；如果企业的综合

得分低于100，那么说明其综合财务状况较差，企业需要调整经营策

略，改进管理措施，提高经营绩效；如果企业综合得分接近100，那

么说明其综合财务状况接近行业平均水平，还可以挖掘开展潜力，进

展综合分析，找出增加绩效的有效方法，提升企业的综合业绩。

三、实证结果与分析

（一）检验分析各因素指标运用沃尔评分法和EXCEL对铁龙物

流（600125）企业的近5年来的财务数据进展检验分析。根据表1和

表2、表3运用相应的计算公式整理得出分析数据如表4所示。

（三）数据分析与评价从以上分析计算得出铁龙物流企业的综

合得分系数为157.102，说明该物流企业的经营财务状况很好，企业

经营绩效超过了标准值。具体原因可从表4和原始数据进展分析得出：

（1）盈利能力分析。从表4中可知净资产收益率实际得分为

25.557，主要是由于该企业的年的净资产收益率比标准值提高了0.