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9美联储的货币政策

2022年美联储货币政策

据CNBC文章，摩根大通国际(JPMorganChaseInternational)主席

JacobFrenkel在接受CNBC采访时称，2022年美联储将会加息3到4次。

他认为，目前美国所处的经济环境有利于美国利率正常化。因此美联

储不会在犹豫是否多次加息。

JacobFrenkel概括称：“美国的经济活动现在还比较强劲，失业率

也非常非常低，美国综合失业率也比较健康，而且美国通胀率压力也慢慢

增大，美国通胀率已经非常接近2%。”

上周五在美国公布的就业数据超过预期之后，美国金融市场对美联储

3月份的加息概率预期又上涨了25个基点。

JacobFrenkel称，考虑到目前长期利率的合理性，本月加息可以看

做是未来12个月以来的首次加息。

现在美联储的利率仍然处在0附近，要想加息到3%，美联储还有很

长的一段路要走。

JacobFrenkel补充称：“我们不认为美联储这次加息这是一项举措，

它是一个加息旅程的开始。”

他警告称，美国利率长期处在较低的水平上，会面临许多风险。到明

年这个时候，美联储的利率应该比现在高出1%左右，目前美国的利率范

围为0.25%到0.5%之间。

利率正常化的时间越晚，美国所有付出的成本就会越高，甚至会影响

美国经济的正常走势，干扰美国金融市场。原因是低利率导致表面的人为

的金融投资增加，而不是金融投资真的增加了。我们都希望看到经济增长，

看到更多的就业岗位被创造出来，但是要实现这一目标，就需要投资。

对于美联储加息对于其它国家的潜在影响，Frenkel指出，在欧元区

的决策者看来，欧央行可能会继续保持宽松的货币政策，因为这更利于欧

元区的经济。

Frenkel补充称，考虑到美国和欧元区货币政策的分离，预计欧元兑

美元的汇率会进一步贬值，这对于欧元区来讲是比较有利的。

欧洲需要的更高的生产率，更高的营收能力，因此欧元贬值对于欧洲

是有利的。在这种情况下，美联储加息对欧洲来讲实际上是非常有利的。

美联储量化宽松货币政策退出

美联储量化宽松货币政策渐进式退出

2022年席卷全球的金融危机爆发,为了稳定金融市场,避免实体经济

衰退,在传统价格型货币政策工具已经失效的情况下,美联储不得不采用量

化宽松货币政策。美联储共实施了四轮量化宽松货币政策,通过大量购买

长期国债、机构债券和资产抵押债券(MBS)向金融市场不断注入流动性,并

将联邦基金利率维持在0-0.25%的区间范围。一系列非常规措施的推出收

效显著,2022年美国经济开始稳步复苏,投资者信心逐渐恢复,失业率开始

下降,消费信贷不断提高,信息技术和新能源的研发日趋完善。

(一)缩减大规模资产购买计划。随着美国经济的持续复苏,美联储也

开始实施量化宽松货币政策的退出计划。2022年5月22日,在美国国会

的听证会上,伯南克就公开表示过,在经济数据能够显示美国经济处于持续

改善的趋势中,且美联储对此有信心维持的情况下,美联储会减缓大规模购

买资产的计划。不久之后,美联储开始采取实际行动执行退出计划。2022

年12月18日,伯南克宣布,从2022年1月起,购买债券的总规模将从每月

850亿美元下调至750亿美元,其中收购机构抵押贷款担保证券规模从400

亿美元缩减至350亿美元,收购长期政府公债规模从450亿美元缩减至

400亿美元。此后,美联储多次对外宣布下调购买债券总规模,每次下调额

度为100亿美元,最终在2022年10月29日美联储宣布结束资产购买计划,

量化宽松货币政策正式退出。

(二)上调基准利率。除了结束资产购买计划,美联储将加息提上了日

程,2022年12月17日、2022年12月15日和2022年3月16日美联储三

次上调基准利率,每次上调25个基点,将基准利率提高到0.75%-1%。美联

储多次加息后,全球资金却从去年年底持续流向欧洲股票型基金市场,这一

结果有悖于美国总统特朗普的预期,他希望通过加息来吸引资金回流美国

参与基建投资,从而达到提振美国经济的目的。尽管如此,美联储加息仍不

会放缓