货币政策和财政政策的四种配合方式和特点财政政策和货币政策.pdf

货币政策和财政政策的四种配合方式和特点财政政策和

货币政策

(1)松的财政政策和松的货币政策，即“双松”政策

应用背景是：经济严重萧条——社会有效需求严重不足，生产资源大

量闲置，解决失业和刺激经济增长成为宏观调控的首要目标。

政策组合是：用扩张性财政政策增加总需求;用扩张性货币政策，增

加货币供给，降低利率，刺激总需求增加，同时克服扩张性财政政策的

“挤出效应”。

(2)紧的财政政策与紧的货币政策，即“双紧”政策

应用背景是：经济发生，严重通货膨胀——社会总需求极度膨胀，社

会总供给严重不足，物价大幅攀升，抑制通胀成为首要目标。

政策组合是：通过紧缩性货币政策引起货币供应量的减少和利率水平

的上升，降低总需求水平;实施紧缩财政政策，降低总需求，并防止利率

过分提高。

(3)紧的财政政策和松的货币政策

背景是：经济中出现通货膨胀但不太严重，政府开支过大，经济结构

基本合理，但企业投资并不旺盛，促使经济较快增长成为主要目标。

政策组合是：通过减少政府支出等紧缩性财政政策措施压缩总需求，

防止出现“挤出效应”;用扩张性货币政策增加货币供应量和降低利率，

激励私人部门投资的增长，并促进经济增长。

(4)松的财政政策和紧的货币政策

应用背景是：通货膨胀和经济萧条并存。

政策组合是：通过减税等扩张性财政政策措施刺激需求，增加供给;

用紧缩性货币政策控制通货膨胀。

财政政策与货币政策协调配合的必要性

现阶段进一步加强我国财政政策与货币政策协调配合的紧迫性，源于

我国改革开放新阶段的客观要求以及经济发展运行的实际状况。

我国加入世贸组织以来，无论是进出口规模，还是跨境资本流动规模

都出现了迅猛增长，国民经济融入全球化的进程迅速加快，国内外经济运

行的关联度和互动性大大加强，宏观调控既要考虑外部冲击对本国经济的

影响，又要考虑本国政策对其他国家的影响及其反馈作用情况。同时，人

民币汇率浮动的弹性不断提高，汇率浮动为经济主体带来更多交易灵活性、

便利度的同时，也带来了更多的风险和调控成本。因此，宏观调控任务的

复杂性显著增加，要求两大政策在更广泛的领域达成共识，在更为复杂的

环境下，对更为复杂的政策事项作出及时、合理的相互配合。

同时，我国财政领域和金融领域的变革和创新都正向纵深推进，其最

终目标都是通过体制改革适应社会主义市场经济的要求，这在本质上有利

于促进两大政策的协调配合，但是，改革的过程也不可避免地带来一些阶

段性的脱节、紊乱和矛盾，影响政策配合的有效性，为尽可能避免或减少

这些问题，加强两大政策的协调配合也是必不可少的。

就国内经济形势而言，2003年以来，经济运行出现了通货膨胀的隐

忧，2007年下半年以来，通货膨胀压力显著增加。为防止经济增长由偏

快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，财政政策和

货币政策的组合安排由“双稳健”转变为“一稳一紧”，这种新的组合模

式也对两大政策的协调配合提出了新的要求。在全球经济的不确定形势和

国际竞争环境下，我国迫切需要加快转变经济发展方式和进行结构优化调

整，宏观调控在总量平衡和结构优化方面的任务都很严峻，财政政策和货

币政策不仅要在各自的调控领域中发挥应有的作用，还要加强协调配合，

发挥调控的互补和联动效果，而避免效果的相互掣肘和抵消。

我国财政货币政策协调配合中存在的问题

第一种观点认为，近年来，我国金融政策和财政政策的配合上存在以

下问题：

1、财政改革和金融改革的进度不够协调。改革开放以来，我国财政

体制和财政制度发生了许多重大变化，而金融改革相对滞后，在国家宏观

调控中出现了一些财政政策和金融政策不协调的现象。如银行商业性质的

确定，意味着银行经营要以盈利为目的，但由于国有企业效益长期下滑，

亏损不断加重，不少企业长期无力归还贷款，形成了坏账、呆账，更使银

行对企业放贷越来越持严格谨慎的态度，自90年代就逐渐开始不再向经

营不善、效益不好、无力还贷的企业贷款。

2、财政部门和金融部门配合的步调不够一致。1996年以来，中国人

民银行连续8次降低存、贷款利率。而在这期间，国家财政部发行国债与

银行下调利率的步调不一致。1998年2月财政部发行国债，当这笔国债

还没有认购完毕时，中国人民银行于3月25日宣布下调金融机构存、贷

款利率，银行存贷款