亿纬锂能(300014)Q2业绩符合预期，消费电池业务快速复苏.docx

一、Q2扣非业绩符合预期，消费电池业务快速复苏

公司公告：2024年H1公司实现营收、归母、扣非净利润分别216.59亿元、21.37亿元、14.99亿元，分别同比下滑5.7%、下滑0.64%、增长19.32%。

2024年H1思摩尔贡献投资收益约2.1亿元，同比略有下滑，剔除后，公司2024年H1本部归母净利润约19.25亿元，同比基本持平。其中Q2本部归母净利润约9.57亿元，环比略微下滑，主要系Q2政府补贴明显减少，Q2本部扣非净利润6.83亿元，环比增长13%，同比增长33%，主要系消费业务复苏，稼动率快速回升，盈利能力也在回暖。

【中游合资厂投资收益】

德枋亿纬（铁锂正极）：2023年亏损2.8亿元，2024年H1亏损1444万元，

Q2已扭亏。

华飞项目（镍）：2023年贡献0.4亿元，2024年H1盈利7240万元。华飞项目Q2开始放量，基本实现满产，盈利能力强。

荆门新宙邦（电解液）：2023年贡献1880万元，2024年H1盈利1019万元。常州贝特瑞（高镍正极）：2023年贡献1.14亿元，2024年H1盈利0.22亿元。湖北恩捷（隔膜）：2024年H1亏损1423万元，处于爬产期。

百万元2022Q42023Q12023Q22023Q3

百万元

2022Q4

2023Q1

2023Q2

2023Q3

2023Q4

2024Q1

2024Q2

亿纬锂能营收

12021

11186

11790

12553

13255

9317

12342

亿纬锂能毛利润

2113.79

1882.63

1777.21

2301.87

2348.57

1643.41

1920.31

扣除思摩尔后毛利润

2113.8

1882.6

1777.2

2301.9

2348.57

1643.41

1920.31

扣除思摩尔后毛利率

17.6%

16.8%

15.1%

18.3%

17.7%

17.6%

15.6%

持有思摩尔权益

31.64%

31.27%

31.27%

31.27%

31.27%

31.27%

31.27%

思摩尔净利润

421.2

301.0

416.4

486.0

435.0

309.8

367.1

思摩尔投资收益

133.3

94.1

130.2

152.0

136.0

96.9

114.8

归上净利润

843.4

1,139.7

1,011.2

1,273.5

625.8

1,065.7

1,071.5

扣非净利润

518.3

611.8

644.7

898.8

599.8

701.3

797.8

扣除思摩尔后净利润

710.1

1,045.6

881.0

1,121.5

489.8

968.8

956.8

扣除思摩尔后净利率

5.9%

9.3%

7.5%

8.9%

3.7%

10.4%

7.8%

扣除思摩尔后净利润YoY

129.6%

194.9%

55.5%

3.5%

-31.0%

-7.3%

8.6%

资料来源：公司公告、招商证券

同比变化(%)2024H12023H1

同比变化

(%)

2024H1

2023H1

2023年

2022年

2021年

百万元

营业收入 16899.80 36303.95 48783.59 22975.72 21659.40 -5.73

营业成本 13254.28 30338.44 40473.30 19315.87 18095.68 -6.32

毛利润 3645.53 5965.51 8310.29 3659.85 3563.71 -2.63

销售税金 59.11 111.96 158.13 61.27 93.87 53.22

毛利润（扣除销售税金） 3586.41 5853.55 8152.16 3598.59 3469.84 -3.58

销售费用 389.43 513.30 648.57 266.18 317.37 19.23

管理费用 572.46 1447.12 1567.99 455.44 514.57 12.98

同比变化

同比变化

(%)

2024H1

2023H1

2023年

2022年

2021年

百万元

研发费用 1310.40 2153.14 2731.64 1216.71 1422.29 16.90

经营利润 1314.13 1740.00 3203.96 1660.26 1215.61 -26.78

资产和信用减值损失 -229.35 -324.02 -543.62 -215.15 -19.24 -91.06

财务费用 131.84 147.01 199.15 32.18 164.60 411