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HomeworkII
1.Theyieldtomaturityon1-yearzero-couponbondsiscurrently7%;theYTMon
2-yearzerosis8%.TheTreasuryplanstoissuea2-yearmaturitycouponbond,
payingcouponsonceperyearwithacouponrateof9%.Thefacevalueofthebondis
$100.
a.Atwhatpricewillthebondsell?
b.Whatwilltheyieldtomaturityonthebondbe?
c.Iftheexpectationstheoryoftheyieldcurveiscorrect,whatisthemarket
expectationofthepricethatthebondwillsellfornextyear?
d.Recalculateyouranswerto(c)ifyoubelieveintheliquiditypreferencetheoryand
youbelievethattheliquiditypremiumis1%.
2.Supposethata1-yearzero-couponbondwithfacevalue$100currentlysellsat
$94.34,whilea2-yearzerosellsat$84.99.Youareconsideringthepurchaseofa
2-year-maturitybondmakingannualcouponpayments.Thefacevalueofthebondis
$100,andthecouponrateis12%peryear.
a.Whatistheyieldtomaturityofthe2-yearzero?The2-yearcouponbond?
b.Whatistheforwardrateforthesecondyear?
c.Iftheexpectationshypothesisisaccepted,whatare(1)theexpectedpriceofthe
couponbondattheendofthefirstyearand(2)theexpectedholding-periodreturnon
thecouponbondoverthefirstyear?
d.Willtheexpectedrateofreturnbehigherorlowerifyouaccepttheliquidity
preferencehypothesis?
3.A9-yearbondhasayieldof10%andadurationof7.194years.Ifthemarket
yieldchangesby50basispoints,whatisthepercentagechangeinthebond’sprice?
4.Findthedurationofa6%couponbondmakingannualcouponpaymentsifithas
3yearsuntilmaturityandhasayieldtomaturityof6%.Whatisthedurationifthe
yieldtomaturityis10%?
5.Youaremanagingaportfolioof$1million.Yourtargetdurationis10years,and
youcanchoosefromtwobonds:azero-couponbondwithmaturityof5years,anda
perpetuity,eachcurrentlyyielding5%.
a.
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