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全球资金流向:大部分股票市场录得净流入,美股仍较获青睐 3
美国股票市场:资金净流入保持强劲 6
日本股票市场:外资转为净流入 7
中国股票市场:国内增量资金保持强劲 8
外资净流出明显放缓,国内增量资金保持强劲 8
南向资金保持净流入,但成交额占比有所回落 10
图表目录
图表1:全球主要市场海外资金流向:8月,大部分股市录得净流入且股指回报为正 4
图表2:8月,美国、中国和日本股市均获本土资金的大幅加仓 4
图表3:根据EPFR,最近一个月以来,资金从新兴市场流向发达市场 5
图表4:……发达市场股价表现跑赢新兴市场 5
图表5:资金持续净流入驱动美股表现较佳 6
图表6:近期,外资主动型基金和被动型基金均转为净流入美股 6
图表7:资金持续净流入驱动美股表现较佳 6
图表8:美债收益率下行,吸引资金持续净流入 6
图表9:外资转为净流入或是驱动日股上涨的关键原因 7
图表10:8月,外资转为净流入日股,本土增量资金保持强劲 7
图表11:8月,虽然外资主动型基金仍录得净流出日股,但被动型基金净流入加大 7
图表12:8月,主动型还是被动型外资净流出中国内地股市均有放缓 8
图表13:8月,国内资金净流入仍保持较大规模,外资净流出规模缩窄 8
图表14:根据EPFR,截至7月底,除电信服务、可选消费和工业板块外,专注中国的主动型基金相对(追踪指数的)被动型基金对大部分板块都是低配 9
图表15:外资已连续3个月持续净流入港股 9
图表16:……主要由被动型外资驱动 9
图表17:8月,南向资金净流入有所下滑 10
图表18:北向资金在A股当月日均成交额的占比为16.1%,环比小幅下降 10
图表19:南向资金在港股当月日均成交额占比的月均值为14.8%,较7月的17%有所下降 10
图表20:8月,软件与服务、公用事业、银行等板块净流入规模较大 11
图表21:8月南向资金净流入前20大个股 12
全球资金流向:大部分股票市场录得净流入,美股仍较获青睐
美国降息预期升温,大部分股票市场录得净流入。在降息预期升温刺激下,
8月大部分主要股票市场均录得净流入,市场风险偏好有所提升,美股仍较
获资金青睐。具体来看,美国录得净流入163.6亿美元(7月:净流入179.8
亿美元);印度股市净流入23.7亿美元(7月:净流入23.0亿美元);英国
和法国股市分别净流入5.2亿和6.6亿美元(7月:分别净流入15.5亿和3.0
亿美元);值得注意的是,港股连续第二个月录得外资的净流入,净流入0.8
亿美元,较7月净流入5亿美元有所缩小。中国内地市场录得净流出24.8
亿美元,较7月的净流出55.9亿美元几乎减半。从表现上看,大部分股指均录得正回报,但录得净流出较多的市场的股指录得下跌,例如中国内地、韩国、澳大利亚等股市(图表1)。
美国、中国和日本股市均获本土资金加仓。8月,无论是海外资金和本土资金均净流入美国和日本股市。虽然仍受外资减持,但在本土资金的强劲净流入下,中国内地市场仍录得净流入(图表2)。
全球资金仍较为青睐发达市场。8月,资金持续净流入发达市场,录得387.7亿美元(7月同期:净流入641.2亿美元)。新兴市场净流入规模同样有所扩大,录得净流入163.8亿美元(7月同期:净流入248.5亿美元)。期间,发达市场股价跑赢新兴市场3.6%(图表3-4)。
近期新兴市场对资金吸引力上升。值得注意的是,8月22日至8月28日期
间,新兴市场录得净流入71.2亿美元,而发达市场录得净流入64.8亿美元
(图表3)。我们预计美联储降息周期即将开启,全球流动性紧缩的局面或将有所改善,美元中期可能走弱,有利于资金流入新兴市场。尤其是那些估值较低、拥挤度较低、盈利预期改善的新兴市场对资金的吸引力或较大。
图表1:全球主要市场海外资金流向:8月,大部分股市录得净流入且股指回报为正
20,000 6%
15,000 4%
10,000
5,000
0
2%
0%
-2%
-4%
-5,000
海外资金净流入/出(百万美元) 股指表现(%,右轴)
-6%
注:数据截至2024年8月28日。
资料来源:EPFR,Bloomberg,
图表2:8月,美国、中国和日本股市均获本土资金的大幅加仓
18000
15000
12000
9000
6000
3000
0
-3000
本土资金净流入(百万美元) 外资净流入(百万美元)
注:数据截至2024年8月28日。资料来源:EP
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