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上市公司融资案例
改革沿着国九条“市场化”倾向,资产收益率,资产负债率等等,发行条件比较多。财务指标放松。增发可可
转债保留净资产收益率6%。市场在股改以后承受能力强得难以相信。供给不足,促使审核速度在明显加快。品种增
加。分离债付认股权证的债券。公司债从发改委转过来。对两法的修订:公司法,证券法。与我们预期不太一样,可
能存在一些问题。而发行市场化取向的前提,增发和转债“市价”为主,参看发行审核手册。支持发行的法律法规:
公司法,证券法
以及上市公司证券发行管理办法,证券发行上市保荐管理办法,136号文,发审委办法,承销和询价管理办
法。内容与格式准则第10号。实践中06年75%非公开发行。公开与非公开目前各半。以前弊端,大股东发行,中
小股东掏钱。债权人保护。社会对中介机构监督。必须上网。有利于投资者查询相关信息。分离债没有净资产收益率
要求。转债公司债不要求担保,有资产评估。间隔一年取消。增发资产负债率的不得高于70%取消。有闲置资金不得
做财务投资,如有则不得再发行。利润分配的规定,鼓励分红,年平均利润的20%,净利润分红。上市公司非公开发
行股票,当期融资不对市场造成影响。京东方对北京市政府发行。对询价加强监管。分离债:债在债券市场交易,权
证在股票市场交易,分离交易。审核要求比可转债高。偏债性。给企业发行期的选择,6个月内发行即可。信息披
露要求适当精简。信息披露真实完整仍然重要。
简化申报的格式。加大董事责任。对赢利预测进行加强监管。不能达到,3年不得融资。增发,配股,转债,
分离债,公司债。项目前景比较认可,选择融资品种要注意。配股,控股股东不认配,会失败;资金实力强,或拿
出一部分资产认购。分离债,净资产15亿以上,门槛高。注意:利率比较低,涉及权证的工具,对公司的财务费用
的影响,会对公司利润滩薄。非公开发行容易,因为市场处于上升状态,但市场波动冲高时则无价格优势,要考虑市
场因素。
非公开发行的注意事项:
1、公开披露的义务不规范;
2、加强信息披露,开董事会要披露;
3、应该明确事项,基准日由董事会决定;
4、确定发行对象名称、价格、数量事先确定;
5、可以不确定,明确发行对象的范围,限售期;
6、数量不确定,董事会应确定数量区间
7、融资量确定,不足时的补充方案
8、如果项目启动,应当有说明,比如补充流动资金,可以,但必须明确
9、如果要收购资产,也要明确,包括评估。
10、实际控制人、一致行动人36月锁定期,签署附条件的合同,必须获得董事会批准。
11、两个交易日内披露。合同批准,董事会决议。
12、涉及资产评估,赢利预测,披露时在召开股东大会同时公告。要求前移。
13、董事会开了很长时间过期要延长一年,底价要改。
14、本次发行方案调整,也要披露。有很多不确定。
公司债:
征求意见稿
关于申请材料的规定
1年期以上,针对上市公司和境外公司
发行条件:一般规定
经过评级机构评级
净资产符合中国证监会规定,15亿可能
发行条件:三年利润不少于利息。证券法规定
不准发行的规定
已经发行,其他债务违约,不允许。
不需要保荐代表签字。需要保荐,但不需要保荐人保荐。
发行价格市场化,利率和价格。
定向增发。
发行对象,可以分次发行。用途放松。决议有效期,董事会授权。
核准6个月内,不少于50%;24个内发行其余50%。降低企业的财务成本。债券市场目前发展滞后。保险公司,
商业银行购买交易所债券有障碍。期限比较灵活,1年或长期,不限制。
债权人保护制度:债权人会议制度。聘请保荐人为受托管理人,应维护债券持有人的利益。保荐人资格可能放
开。规模限制:推动大公司试点,中小公司以后再定。资金用途不与项目挂钩,可以是财务融资。证券法规定的条件
即可。
公开发行新股,持续赢利能力,最近三年没有虚假财务问题,最近三年盈利。对公司治理结构也有要求,高管
人员诚信要求。分红的要求,第一次提出,净利润20%,年6%收益率。房地产公司是再融资主体。
放松,考虑行业情况,房
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