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浅析2013年印度陷入国际收支危机风险

国际收支状况

1.国际收支概念

国际收支：是指一定时期内一个经济体与世界其它经济体之间的各项经济交易的货币价值之和。

印度2013年国际收支现状

1）服务业

自2010-2011年，服务部门的增长就从两位数水平开始减速，不要指望在2013-2014年度这一趋势会得到扭转。预期大部分服务行业细分市场，包括软件和相关业务，宾馆、饭店、运输、仓储及通讯业有可能出现一定程度放缓，金融领域也难以避免。

第一季度的贸易、酒店、餐馆、运输、仓储及通信业呈现出3.9％的极低增长。第二季度以后，预期得到改善，整体增长预计为5.1％，低于去年同期的6.4％。而因为金融市场面临的压力，金融业的增长步伐可能会比去年略慢，房地产和BPO子行业可能出现改善。总体来说，该行业预计增长8.4％，也略低于去年。社区卫生服务及个人服务业的扩大态势预计会超过去年，这与第一季度作出的估计一致。在很大程度上，服务业部门大致反映了物质生产部门的运动。

2）GDP总值

预测工业部门将增长2.7％（去年同期为2.1％），服务行业为6.6％（去年同期为7.1％）。非农业部门增长预计为5.4％，略低于去年。对农业部门的增长值预测较高，为4.8％（去年同期为1.9％）。

3）经常账户

2013年4月，世界黄金价格大幅下跌。国内的黄金需求陡然增长，其中四五月份的进口接近160亿美元（含银）。导致月度贸易逆差变为180亿美元和200亿美元。第一季度不存在出口增长，但七八月却表现出一定的抗跌性。由于第一季度前两个月出现了黄金进口的小高潮，所以第一季度的贸易赤字上升到500亿美元。

疲软的国内经济条件，货币表现不佳以及努力阻止黄金进口叠加在一起，遏制住了6月、7月和8月的进口值。七八月出口展现出了一定活力，贸易赤字连续3个月（6月到8月）一直保持约125亿美元。

商品贸易赤字水平为1850亿美元，低于1150亿美元的无形资产净利润，导致CAD值为700亿美元（占GDP的3.8%），这个结果并不是特别低。

4）商品进口

国家已经采取了一些措施来抑制黄金进口、鼓励出口，还可以采取更多的政策措施。考虑到所有这些因素，委员会预计BoP计算的商品进口额约为4950亿美元，其中原油进口量预计为1800亿美元（去年同期为1690亿美元），黄金白银进口额为400亿美元。

2013-2014年度前5个月的布伦特原油平均价格不大，低于每桶105美元。即使油价能够及时恢复正常，但也会随着冬季的来临而上涨。对于2013-14全年来说，我们所取用的平均价格略低于每桶110美元，冬季价格为每桶114美元。按照去年布伦特原油的平均价格发生的变化（每桶110.15美元），我们所取的LNG平均价格为每百万英热单位（mmbtu）14美元，预计2013-14年度的石油进口额为1800亿美元。预计剩余产品出口额略高于650亿美元，也就是比去年同期高出9.1％。

2012-2013年度非石油、非黄金和非宝石的进口额收缩，同年第二季度和第三季度的进口额明显为负。在2013-2014年度的第一季度，除石油、黄金和宝石的进口额收缩了9.2％，7月份为4.8％。

5）商品出口

情，因此未能抓住经济快速发展的时机改善基础设施，调整经济结构，尤其是增加制造业在印度经济中的比重，增强印度商品在世界市场上的竞争力，以改善经常账户收支状况。

印度党派政治加剧了这一局面。执政党为赢得选票，巩固执政地位，不注重资本积累，不是先将蛋糕做大，而是不断将刚刚取得的经济发展成果用于公共补贴以拉取选票，使财政赤字不断扩大。而当执政党真正意识到需要进行改革时，其改革措施又遇到众多反对党的坚决抵制，使得改革寸步难行。

外部因素

外部因素主要是世界经济的萎靡不振和美国要退出货币宽松政策的刺激。9月份，辛格总理访美时曾向奥巴马总统提出对美国退出货币宽松政策的意见，但并没有获得美国政府的保证。

为改善经济状况，印度政府采取了一系列的措施。2013年8月，辛格总理任命前IMF首席经济学家拉詹为印度储备银行行长。拉詹上台后，印度政府通过加息以及严厉控制黄金进口等手段，谋求抑制国内通货膨胀和改善经常项目账户收支状况。同时，为避免国际资本快速流出，印度政府于2013年8月批准了一项提案，大幅放宽了对电信、保险、石油、天然气和国防等领域外资投资的限制。印度政府把吸引外资放在优先位置，未来5年内印度计划在基础设施建设部门投入1万亿美元，包括道路、电力设施以及高速公路的建设。在世界经济普遍疲软的情况下，强劲的中国经济成为印度提升其经济活力的希望。

我们认识到，印度经济出现的问题主要是结构性问题，需要大力推行改革加以解决。但改革对于印度来说无疑是非常困难的，印度民众普遍对外来投资抱有抵触心理，印度各政治团体在很多问题上缺乏