影视院线行业市场前景及投资研究报告：消费东风，内容供给增加，左侧交易电影板块.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

乘消费东风，享内容供给增加，影视院线

左侧布局电影板块

核心观点维持强于大市

回顾今年电影行业，国产和进口电影供给不足的问题显著，

导致票房表现不佳。但我们认为影视板块已充分反映不及预期的

影响，各主要上市公司股价处于历史低位。

发布日期：2024年09月30日

展望未来，我们看好市场底部回暖。从供给看，重磅系列化

国产和进口片储备丰富。万达、光线、博纳等储备了多部国内大

IP系列化电影，且其他重磅项目也在推进种；好莱坞进口片预计

将走出供给低谷，既有热门IP续作，如美国队长、碟中谍、阿凡

达等，也有经典IP重启，如刀锋战士、超人、神奇四侠等。从需

求看，全国各省陆续发放电影消费券，合计金额超3亿元，据我

们测算，有望带动约10亿元票房，因此供给恢复叠加消费券活

动有望共同刺激需求回暖。

重点推荐猫眼娱乐、万达电影、光线传媒。1）猫眼娱乐：

市场表现

国庆再落地档期宣发联动，11部电影参与7部，明年春节预计也

21%

将有主投上映。2）万达电影：估值低位，看好主投系列化重磅11%

释放，预计年底有《误杀3》，明年春节有《唐探1900》，叠加1%

-9%

影院业务受益行业底部回暖。3）光线传媒：重磅储备丰富，公-19%

司高把控度提升业绩弹性，系列化运营提升估值弹性，明年春节-29%999999999999

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预计有《哪吒之魔童闹海》，储备《第十七条》。333222222222

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关注有重磅电影释放的博纳影业，受益进口片供给恢复和重传媒上证指数

磅主投电影释放的中国电影，以及受益电影和线下娱乐共同增长

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的阿里影业。