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2024年保代培训第一期

2011年4月14日8:30am刘春旭

一、近年来保健制度不断完善

自2024年实施以来的七年中保荐业获得了长足的发展，2024年新

上市公司347家，融资总额过万亿，2024年第一季度的融资额全球

第一。

1、保荐机构的内限制度不断建立和完善

尽职调查、内核、工作底稿、工作日志、持续督导等相关工作

2、保荐机构的风险意识和责随意识渐渐增加

近年来申报项目的整体质量有所提高

3、以保荐代表人为主的投行队伍的素养在不断提高

保代和准保代占40%

4、行业集中度在不断提高

2024年54家保荐机构包揽516家保荐业，投行收入占证券行业收

入的比例提高

二、保荐监管的主要工作

1、留意发挥保荐代表人的作用，增加保荐人的责随意识

出席见面会、发审会，以保荐人回答提问为主，改事后问责为过程监

管

2、保荐监管与发行审核服

审核人员在审核过程中依据申请材料的制作及沟通状况给保荐代表

人打分，对部分执业状况不志向的保荐人进行谈话提示（不是监管措

1

施）

3、通过现场检查督促保荐机构内限制度的实施

4、通过多种途径传递审核政策

保荐人培训、保荐业通讯杂志、公告被否企业的缘由

5、增加保荐人注册的透亮度，接受监督

6、加大对违规保荐机构和保荐人的监管力度

惩罚4家，13人，撤销了6个保荐人资格

三、发行审核过程中存在的主要问题

1、保荐机构的内限制度还有待进一步完善

Q1：从立项到内核的时间间隔特别短

Q2：质量限制部门很少到项目现场实地调查

Q3：内控审核以项目能否过会为目标，应以限制保荐机构的风险为

目标

2、尽职调查工作不到位

Q1：有些应发觉未发觉的重大问题

Q2：没有按要求进行走访相关供应商、客户和相关的政府部门，保

荐人应参与

Q3：严峻依靠律师和会计师的工作

Q4：申报材料后没能对公司的状况进行持续尽职调查工作

3、申报文件的信息披露质量尚待提高

Q1：在关键问题上避而不谈，一笔带过，让审核人没方法进行专

业推断

2

Q2：信息披露趋向于格式化，抄袭同行业上市公司的信息披露文件

Q3：信息披露前后冲突、不能自圆其说，保荐工作极不仔细

Q4：风险和问题没有充分揭示

Q5：行业排名和行业信息统计缺乏客观性和权威性，广告性明显

4、部分保荐人的阅历不足，执业水平尚待提高、培训有待加强

四、对保健制度的完善

1、进一步加强对保荐机构和保荐人的考核

1（）预审打分后交五处累计考核

2（）重点关注历史上被惩罚过的保荐人的项目（差别对待）

3（）见面会后对保荐业务负责人、项目保荐代表人进行问核（对目

前在审核中的项目也要补该问核程序）

4（）抽查项目底稿，事先不通知

5（）刚好传导监管政策，今年培训的新变更：保代现场培训，准保

代通过培训系统远程进行，部分律师、会计师参与

6（）进一步强化监管，对没参与尽职调查的、信息披露不到位的、

持有发行人股票的保荐人进行肃穆处理

4月14日9:15杨文辉IPO审核的主要法律问题

一、主要法律依据

除了跟发行上市特殊紧密相关的法律法规外，还应特殊关注企业生产

经营相关的其他法律法规、行业政策等。

二、基本发行条件

3

会重新到发改委征求看法

三、发行程序

四、几个具体问题

（一）整体上市

1、整体上市是基本的要求：避开同业竞争、削减规范关联交易、从

源头上避开将来可能产生的问题

2、对同业竞争的行业划分不能过细，竞争的、类似的、同业的品牌、

渠道、客户、供应商等都应纳入上市主体

3、关注常常性的关联交易是否影响资产的完整性不能向控股股东

租赁主要资产，可以向独立第三方租赁），推断影响的大小