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管理评论ＬｕｏｊｉａＭａｎａｇｅｍｅｎｔＲｅｖｉｅｗ

２０２３年卷第１辑(总第４６辑)Ｎｏ１ꎬ２０２３(Ｓｕｍ４６)

增值税留抵退税提高企业的ＥＳＧ表现了吗?∗

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•杜鹏程黄世军洪宇

(１ꎬ２安徽大学商学院合肥２３０６０１ꎻ３安徽大学经济学院合肥２３０６０１)

【摘要】为提振企业发展信心ꎬ稳住经济大盘ꎬ助力实体经济可持续发展ꎬ党中央因

时应势强化跨周期和逆周期调节ꎬ作出了试点企业留抵退税重大决策ꎬ而这一举措能否促

进企业ＥＳＧ表现ꎬ不仅事关企业高质量发展的实现ꎬ更关系到宏观经济大盘可持续发展ꎮ

本研究以财税〔２０１８〕７０号文件的出台为准自然实验ꎬ选取２０１４—２０２０年沪深Ａ股上市

公司数据ꎬ利用双重差分模型ꎬ考察了留抵退税政策如何影响企业的ＥＳＧ表现ꎮ实证结果

表明:(１)留抵退税政策显著促进了试点企业的ＥＳＧ表现ꎬ以上结果经过平行趋势检验、

安慰剂检验以及其他一系列稳健性检验后依旧稳健ꎮ(２)机制分析发现ꎬ留抵退税政策通

过改善财务绩效、提高创新能力的途径助力ＥＳＧ发展ꎮ(３)进一步分析发现ꎬ增值税留抵

退税政策对企业ＥＳＧ表现的激励效应在成熟期企业和国有企业中更为明显ꎮ本文为完善增

值税留抵退税制度、深化现代财税改革和实现可持续发展提供了政策借鉴ꎮ

【关键词】留抵退税ＥＳＧ创新能力财务绩效双重差分模型

中图分类号:Ｆ８１０４２文献标识码:Ａ

１引言

可持续发展引致的社会责任是企业行稳致远的根本保障ꎮ弗里德曼认为企业唯一的社会责任就

是利润最大化(Ｆｒｉｅｄｍａｎꎬ１９７０)ꎮ这种将经济效益最大化奉为圭臬的观点拥趸者众多(Ｂｅｎａｂｏｕ＆

Ｔｉｒｏｌｅꎬ２０１０)ꎮ然而ꎬ气候变化、环境污染和公共卫生等事关可持续性问题的日益突出ꎬ使得上述观

点存在诸多争议ꎮ在这样的经济社会背景下ꎬ企业积极贯彻环境(ＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌꎬＥ)、社会

(ＳｏｃｉａｌꎬＳ)和治理(ＧｏｖｅｒｎａｎｃｅꎬＧ)发展理念已成为时代命题ꎬ企业需要将环境、社会和治理因

∗基金项目:国家自然科学基金面上项目“研发团队领导跨界行为对团队成员适应性绩效的跨层次影响研究”

(项目批准号:ꎻ国家自然科学基金面上项目“后疫情时期组织双元免疫力的构建及其对交互式创新平衡

的影响研究”(项目批准号:ꎻ安徽省科研编制计划项目“疫情背景下安徽省民营企业免疫力评价指标体

系构建及应用研究”(项目批准号:２０２２ＡＨ０５０００７)ꎮ

通讯作者:黄世军ꎬＥ￣ｍａｉｌ:ｓｔｕａｈｕｅｄｕｃｎꎮ

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珞珈管理评论２０２３年卷第１辑(总第４６辑)

素纳入经营决策ꎬ通过践行ＥＳＧ理念从企业层面寻求危机的破解之道(谢红军和吕雪ꎬ２０２２ꎻ

Ｃｏｒｄａｚｚｏｅｔａｌꎬ２０２０ꎻＨｓｕｅｈꎬ２０１９)ꎮＥＳＧ是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非传统财务

绩效的投资理念和企业评价标准ꎬ是一种高度契合当前经济社会发展的新兴理念ꎮ这种新兴的经营

理念推动了企业由利润驱动到绿色成长的转型ꎬ对促进社会和经济可持续发展有深远的意义ꎮ

在可持续发展背景下ꎬ越来越多的企业披露ＥＳＧ实践信息(Ａｕｒｅｌｉｅｔａｌꎬ２０２０ꎻＷｉｄｙａｗａｔｉꎬ

２０２０)ꎮＥＳＧ表现较高的企业往往经营风险更低、回报更高ꎬ并且在危机时期更具韧性、弹性

(Ｃａｒｄｏｎｉｅｔａｌꎬ２０２０ꎻＣｕｎｈａｅｔａｌꎬ２０２０)ꎮ然而ꎬ企业的ＥＳＧ实践往往具有成本高、风险高、正外

部性强等特点ꎬ这些都会