第一章-财务管理概述.ppt

第一章财务管理概述第一节财务管理的内容典型的企业组织形式有三种个人独资企业合伙企业公司制企业公司制企业优点：（1）无限存续（2）容易转让所有权（3）有限债务责任缺点：（1）双重课税（2）组建公司的成本高（3）存在代理问题财务管理的内容可以分为五个部分：长期投资、短期投资、长期筹资、短期筹资和股利分配。由于短期投资和短期筹资，属于日常管理活动，可以合并在一起，称之为营运资本管理。由于利润分配决策同时也是利润留存决策即内部筹资决策，可以视为长期筹资的一部分。财务管理的内容分为三个部分:长期投资长期筹资营运资本管理财务管理的职能财务决策（项目计划）财务计划（期间计划）财务控制财务决策是指有关投资、筹资和营运资本管理的决策。财务决策的过程，一般可分为四个阶段，这四个阶段并不是按顺序一次完成的，经常需要返回到以前的阶段。财务计划分为长期计划和短期计划。财务控制和财务预算有密切联系，预算是控制的重要依据，控制是执行预算的手段，它们组成了企业财务管理循环(P8)。第二节财务管理的目标利润最大化缺点：（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获得利润和所承担风险的关系。财务管理的目标每股收益最大化优点：把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察缺陷：（1）没有考虑每股收益取得的时间；（2）没有考虑每股收益的风险。财务管理的目标股东财富最大化股东财富=股东权益的市场价值=股数×股价股东财富的增加=权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。企业价值最大化是不是股东财富最大化？企业价值的增加=权益价值增加+债务价值增加。债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有同等意义。股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义。优点：（1）考虑了货币时间价值；（2）考虑了风险因素；（3）考虑了投入与产出关系。主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东会为“剩余”对其他利益相关者的要求加以限制。

第三节财务管理的原则理财原则具有以下特征：（1）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受，没有不同的流派和争论，而财务理论有不同的流派和争论。（2）理财原则是财务交易和财务决策的基础，财务管理实务是应用性的。（3）理财原则为解决新的问题提供指引。（4）原则不一定在任何情况下都绝对正确。有关竞争环境的原则对资本市场中人的行为规律的基本认识自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下，人们会选择对自己经济利益最大的行动。（1）自利行为原则的依据是理性的经济人假设，该假设认为：人们对每一项交易都会衡量其代价和利益，并且会选择对自己最有利的方案来行动。（2）自利行为原则并不认为钱可以代表一切，也并不认为钱以外的东西都是不重要的。（3）一个重要应用是委托—代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。有关竞争环境的原则双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。（1）双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。（2）双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利行为原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。有关竞争环境的原则信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。（1）信号传递原则是自利行为原则的延伸。（2）信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况,即“不但要听其言，更要观其行”。（3）信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息，即不仅要考虑决策本身的收益和成本，还要考虑信息效应的收益和成本。有关竞争环境的原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。（1）引导原则是行动传递信号原则的一种运用。（2）引导原则不同于“盲目模仿”，它是在理解力存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法，或者寻找最优方案的成本过高时采用。（3）引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。（4）引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要