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数字人民币专题研究报告-数字经济时代支付

基础设施

数字人民币专题研究报告-数字经济时代支付基础设施

1数字人民币e-CNY：数字经济时代的支付基础设施

数字人民币推广大势所趋，打造数字经济时代支付基础设施

法定货币数字化是货币发展客观规律，数字人民币是数字经

济时代支付基础设施。目前，手机支付已占主要比重，从使用习

惯和管理成本视角看，法定货币现金存在数字化需求。2020年

末，中国流通中现金（M0）余额为8.43万亿元，持续保持增长。

据2019年中国人民银行开展的中国支付日记账调查显示，手机

支付交易笔数、金额占比分别为66%和59%，现金交易笔数、金

额分别为23%和16%，银行卡交易笔数、金额分别为7%和23%。

另一方面，现金管理成本相对较高，其设计、印制、调运、

存取、鉴别、清分、回笼、销毁以及防伪反假等诸多环节耗费大

量人力、物力、财力，也使得法定数字货币成为低成本、高效率

的流通工具。

数字经济发展需要建设适应时代要求、安全普惠的新型零售

支付基础设施，为数字人民币体系进行定位。目前通用的电子支

付均是基于账户体系，数字钱包中的金额不具备法币的无限法偿

性，并且当前第三方电子支付手段的安全性、对用户隐私信息保

护作用相对有限。在货币发展客观规律、支付环境变化与数字技

术升级等多重趋势下，法定数字货币有望成为数字经济时代的支

付基础设施。

概念：狭义的数字货币（DigitalCurrency）是指纯数字化、

不需要物理载体的货币。央行数字货币

（CentralBankDigitalCurrency,CBDC）是法币的数字化形式，基于

国家信用且通常由一国央行直接发行的数字货币，以代表具体金

额的加密数字串为表现形式。从技术上来说，法定数字货币是提

升效率、降低支付成本、加强政府中心化管理的更好方式。

央行推出数字人民币有助于强化货币流通监管以及政策执

行有效性，未来或可成为补充的货币政策工具。根据姚前在《法

定数字货币对货币政策与金融稳定的影响》所说，数字人民币在

发行环节可设置“前瞻条件触发”机制，预设政策导向条件，来

实现货币精准投放、实时传导以及提高逆周期调控效率，避免货

币“脱实向虚”。央行数字货币通过加载智能合约实现可编程性，

对财政补贴、赈灾资金、养老金发放的时点与流向加以限定，保

证专款专用。政府公开信息更加透明，并且央行数字货币带来的

垂直化支付，可以使纳税行为、医保、社保支付更加高效。

世界多国积极推进央行数字货币，中国在主要经济体中领先。

一方面，现金的功能和使用环境正在发生深刻变化，另一方面，

加密货币特别是全球性稳定币发展迅速对金融体系带来挑战，使

得各主要经济体均在积极考虑或推进央行数字货币研发。根据

BIS，截至2020年末，积极从事CBDC工作的央行占比高达86%，

约60%的央行正在进行概念验证或实验，14%的央行正在推进试

点工作。

2022年3月9日，白宫官网正式发布公告表示，拜登总统

将签署关于确保数字资产负责任创新的行政命令，该行政令包含

“探索美国中央银行数字货币（CBDC）”，将研究和开发潜在的

美国CBDC视为符合国家利益。

我国在CBDC的研究和测试工作走在全球前列，并持续坚定

推进该项工作。根据央行2021年7月发布的《中国数字人民币

的研发进展白皮书》，目前数字人民币研发试验已基本完成顶层

设计、功能研发、系统调试等工作，正遵循稳步、安全、可控、

创新、实用的原则，选择部分有代表性的地区开展试点测试。

2020年前，我国e-CNY处于理论探索与研发设计阶段。2014

年开始，中国人民银行专门成立研究小组研究法定数字货币，

2016年央行成立专门的数字货币研究所，2019年末在深圳、苏

州、雄安、成都及北京冬奥会场景开展试点测试。

2020年开始，政策不断完善，e-CNY试点范围不断扩大。2020

年4月起，e-CNY在深圳、苏州、雄安、成都及冬奥会场景开启

封闭试点测试，后续将试点范围扩大到京津冀、长三角、粤港澳

大湾区等地区，应用场景不断丰富。2020年11月后，新增上海、

海南、长沙、西安、青岛、大连6个试点。

2022年1月，央行推出的数字人民币（试点版）App在各大

应用商