安克创新首次覆盖报告.docx

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内容目录

TOC\o1-3\h\z\u投资要点 5

关键假设 5

区别于市场的观点 5

股价上涨催化剂 5

估值与目标价 5

安克创新核心指标概览 6

一、安克创新：跨境电商领军者，浅海战略扩充产品矩阵 7

公司概况：弘扬中国智造之美，打造出海智能硬件孵化平台 7

管理团队：产业经验丰富，股权激励助力长期发展 7

业务布局：布局浅海战略，拓展多品类、多渠道 8

财务分析：产品迭代与渠道拓展双轮驱动，业绩表现稳步提升 10

二、低质内卷的浅海赛道，安克创新是如何成功的？ 11

品牌：坚持长期主义，打造高端消费电子品牌 11

持续投入高研发，塑造产品力 11

重视信息反馈，打造爆款产品 12

坚持长期主义，铸就品牌护城河 13

渠道：全渠道发展，打造立体营销矩阵 13

借力亚马逊平台，扩大品牌知名度 13

立体化渠道布局，降低单一渠道依赖 14

供应链：实行精细化管理，打造成本优势 14

三、横向拓展产品线，多增长极共同推动业绩加速 15

充电类：深耕小充领域巩固基本盘，积极拓展储能赛道 15

小充：产品升级提振需求，市场规模持续扩大 15

中/大充：着力解决用户痛点，产品矩阵不断完善 18

智能家居类：聚焦品牌定位，差异化布局打造新增长点 22

智能安防：行业增长未来可期，瞄准痛点打造产品优势 22

智能清洁：市场前景广阔，中高端布局引领产品升级 24

无线音频类：深耕多元使用场景，技术专利优化用户体验 25

TWS耳机：下游需求旺盛，苹果领跑多极化竞争格局 25

智能音箱：应用场景不断拓展，AI推动市场扩容 26

公司：产品+技术构建核心优势，市场份额不断攀升 27

四、盈利预测与估值 28

盈利预测 28

相对估值 29

五、风险提示 30

图表目录

图1：安克创新核心指标概览图 6

图2：公司发展历程 7

图3：公司管理层介绍 8

图4：公司业务布局 9

图5：公司分产品、分地区、分渠道收入占比（24H1） 9

图6：公司营业收入及其增速（百万元，%） 10

图7：公司归母净利润及其增速（百万元，%） 10

图8：公司毛利率与净利率（%） 10

图9：公司期间费用率（%） 10

图10：中国出口集装箱运价指数 11

图11：同业公司专利数量对比（个） 11

图12：同业公司研发费率对比（%） 11

图13：安克创新用户信息反馈系统运作模式 12

图14：安克创新爆款产品 12

图15：安克创新连续7年蝉联BrandZ 13

图16：亚马逊电子商务销售额及占比（十亿美元，%） 14

图17：中国移动互联网月人均使用时长（小时，%） 15

图18：中国移动互联网各行业使用总时长分布（%） 15

图19：全球移动电源市场销售额及其增速（亿美元，%） 15

图20：GaN功率器件市场规模预测 16

图21：全球无线充电市场规模及其增速（亿美元，%） 16

图22：安克创新充电类产品布局 17

图23：安克创新四大核心技术 17

图24：安克创新获得MFi第三方认证 18

图25：全球便携式储能出货量及其增速（万台，%） 19

图26：全球便携式储能市场规模及其增速（亿元，%） 19

图27：2022年全球便携式储能竞争格局（%，按营收计） 19

图28：户用光伏+储能系统方案示意图 20

图29：户用光储系统工作示意图 20

图30：全球家庭储能新增装机量（GWh） 20

图31：2021年全球户用储能系统市场竞争格局（%，按营收计） 20

图32：全球家用安防市场规模及其增速（十亿美元，%） 22

图33：全球智能安防摄像头出货量及其增速（百万台，%） 22

图34：2021年全球智能安防摄像头市场竞争格局（%，按出货量计） 23

图35：全球扫地机器人市场规模及其增速（亿美元，%） 24

图36：全球扫地机器人市场渗透率及其增速（%） 24

图37：2023年全球扫地机器人厂商市场份额（%，按出货量计） 24

图38：安克创新扫地机器人产品登上亚马逊BestSeller榜情况 25

图39：全球TWS耳机出货量（亿台） 25

图40：全球TWS耳机销量渗透率（%，按技术划分） 25

图41：24Q1全球TWS耳机市场份额占比（%，按出货量计） 26

图42：全球智能音箱市场规模（亿美元） 26

图43：中国智能音箱出货量（万台） 26

图44：Soundcore无线音频产品 27

图45：安克创新TWS耳机采用“同轴圈铁