财政基础框架、历史复盘及未来展望：从看懂财政到展望财政.docx

目录

何为财政——观察宏观经济的重要窗口 5

看懂财政——从“四本账”理解财政预算体系 7

关注财政——破局增长之困，财政发力势在必行 31

复盘财政——经济低谷期财政刺激的逆周期调节作用 37

展望财政——下半年财政发力方向及空间 42

图表目录

图表1：工企利润和企业所得税累计同比走势一致 5

图表2：地产相关税收与商品房销售同比高度正相关 5

图表3：最终消费支出对GDP拉动作用减弱 6

图表4：财政预算分级及财政“四本账” 7

图表5：一般公共预算（第一本账）的规模最大 8

图表6：财政四本账收支与总量关系 8

图表7：一般公共预算收入勾稽关系 9

图表8：近年来地方财政收入比重高于中央 9

图表9：税收收入占公共财政收入比重稳定在80%以上 10

图表10：增值税和企业所得税占比较大 11

图表11：2019-2024年公共财政收入季节性变化 11

图表12：中央和地方税收收入划分 11

图表13：制造业是最重要的税收收入来源 12

图表14：批发业、金融服务业对税收收入贡献较大 12

图表15：重点行业税收收入结构 13

图表16：地区税收收入结构 14

图表17：我国间接税比重整体呈下降趋势 15

图表18：中国直接税占比相对较低 15

图表19：地方非税收收入占比相对较高 16

图表20：国有资本经营收入是重要调整变动项 16

图表21：2022年以来跨账本调入中央财政预算收入资金量明显增加 17

图表22：中央转移支付规模不断增加 18

图表23：2023年中央对地方转移支付结构 18

图表24：中央对四川、河南、河北等省份转移支付金额相对较高 18

图表25：中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案 19

图表26：一般公共预算支出勾稽关系 19

图表27：近年地方财政支出比重稳定在85%以上 19

图表28：2022年一般公共预算支出结构 20

图表29：政府性基金预算收支勾稽关系 21

图表30：2022年全国政府性基金收支结构 22

图表31：地方收入占政府性基金收入比重最高 23

图表32：地产走势和政府性基金收入相关性较高 23

图表33：2022年两口径全国土地财政规模增速均转为负值 23

图表34：2021年以来全国土地财政依赖度下行 24

图表35：浙江省土地财政依赖度相对较高 24

图表36：非成本性土地出让支出占比较低 25

图表37：基建领域和新型城镇化是专项债发力重点 25

图表38：国有资本经营预算收入整体上涨 26

图表39：2023年央企利润收取比例及规模 26

图表40：国有资本经营支出多用于国企资本金注入 27

图表41：国有资本经营调出资金占收入比重上行 27

图表42：社会保险基金收入构成 27

图表43：企业职工基本养老保险基金收入占比最高 28

图表44：保险费和财政补贴收入为主要来源 28

图表45：企事业单位职工养老保险支出占比过半 28

图表46：社保基金当期收支缺口有扩大趋势 28

图表47：我国财政赤字口径的变化 29

图表48：四种口径财政赤字率对比 30

图表49：春节后社零同比增速明显回落 31

图表50：全球综合PMI回升带动中国出口走强 31

图表51：3月PMI新出口订单指数大幅回升 32

图表52：4月工增环比增速跳升至0.94% 32

图表53：5月以来零售、餐饮收入同比处于低位 33

图表54：需求不足拖累生产指数降至荣枯线下 33

图表55：4月新增社融单月负增长 34

图表56：M1同比增速持续下行 34

图表57：螺纹钢期限货价格持续下跌 34

图表58：全国盈利钢厂比例继续回落 34

图表59：公共财政收入同比小幅回升 35

图表60：国内消费税同比由正转负 35

图表61：政府性基金支出边际回升 36

图表62：国有土地出让相关收入同比持续下行 36

图表63：第一、二本账收支缺口较大时，实际GDP增速小于目标值 36

图表64：4万亿计划重点投向基建领域 37

图表65：水利、电力等基建项目获得较多贷款支持 37

图表66：汽车消费政策一览 38

图表67：家电消费政策一览 38

图表68：2016年财政赤字规模大幅扩张 39

图表69：棚改政策推出后地产成交明显回暖 39

图表70：2020年社保和卫生健康支出同比增速较高 40

图表71：2020年减税降费规模增加 40

图表72：2022年新增专项债发行节奏前置 41

图表73：专项债支持下基建投资增速明显回升 41

图表74：当前新增专项债发行进度仍然偏慢 43

图表