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证券研究报告|金融工程
gszqdatemark
20240926
年月日
量化分析报告
驱动AGI时代算力提升的核心引擎——华夏中证人工智能ETF
投资价值分析
AI算力当前投资价值分析：作者
1、光通信逻辑持续演绎，AIGC发展催生海量算力需求。AGI爆发式增长
的背景下，大模型复杂度日益提升，AI训练推理过程中对算力的需求也随分析师林志朋
之增加，百万卡超大规模GPU集群网络成为趋势；加之“以太网”成为网执业证书编号：S0680518100004
络连接新选择，催生海量的高端以太网交换机以及高速率云厂商光模块的邮箱：linzhipeng@
需求。伴随英伟达H200提前发布，下游1.6T需求已提前释放，光模块速分析师石瑜捷
率有望于2024年底全面进入TB时代，以CPO为代表的封装侧新技术路执业证书编号：S0680523070001
径和以硅光为代表的材料侧创新将伴随1.6T的落地而加速发展。邮箱：shiyujie@
分析师张国安
2、海外算力军备竞赛未曾停歇，国产算力迅速崛起，有望迎来海内外算力执业证书编号：S0680524060003
双加速。海外云巨头持续投资AI，capex指引向AI算力倾斜，垂类大模邮箱：zhangguoan@
型由“微调”加速跃迁至“预训练”，算力需求进一步增长。国内企业占分析师刘富兵
据光模块领域主要市场份额，并加快布局1.6T光模块新市场；头部公司执业证书编号：S0680518030007
持续发力芯片业务，催生以太网交换机和云厂商光模块需求，并带动算力邮箱：liufubing@
调优、液冷散热等环节供需缺口，有望实现国产算力产业链多环节同步受相关研究
益。
1、《量化周报：市场的中短期投资机会同时出现》
3、AIGC加速落地应用，边缘计算曙光已现。“基础模型”+“低成本定2024-09-22
制工具”+“模型优化工具”，AI走向边缘的“基建雏形”初步形成。“生2、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面与情绪面
成式”AI在边缘应用侧的两大应用方向，即基于生成式模型的“智能助理”有所恢复》2024-09-21
及具身智能，带来边缘算力需求的持续扩张。3、《量化周报：市场的中期下跌结构已基本完整》
2024-09-17
中证人工智能主题指数投资价值分析：
1、指数聚焦AI主题股票。中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基
础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人
工智能主题公司的整体表现。
2、指数具有较高的配置价值。指数在TMT、科技龙头等概念上的暴露较
高，主题特征鲜明。指数当前PE和PB估值处于历史较低水平，具备较高
的投资性价比；盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。
华夏中证人工智能ETF基金投资价值分析：
1、华夏中证人工智能ETF（简称：人工智能AIETF，基金代码：515070）。
基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
2、基金管理人为华夏基金管理有限公司，其管理规模持续行业领先，各类
产品线齐全。
风险提示：本报告从历史统计角度对特定基
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