通信行业：通信行业中报实现稳健增长，积极布局，静待花开-240909中信建投-11页.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

通信行业中报实现稳健增通信

长，积极布局，静待花开

核心观点

中报业绩披露完毕，根据申万通信指数成分股统计，通信板块维持强于大市

24H1实现良好增长，盈利能力持续提升。2024H1，通信板块实

现营收同比增长3.93%，归母净利润同比增长7.41%；综合毛利率刘永旭

为29.2%，同比+0.89pp，净利率10.5%，同比+0.38pp，整体盈利liuyongxu@

010

能力持续提升。

SAC编号:S1440520070014

三大运营商营业收入继续稳定增长，在政策降费压力下降、竞争SFC编号:BVF090

趋于理性等背景下，近4年三大电信运营商经营状况持续改善，

利润增速快于收入增速，预计系运营商资本开支拐点出现，折旧阎贵成

摊销压力减小，帮助利润释放。yanguicheng@

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算力、出口链表现亮眼。通信板块中约六成公司实现收入正增SAC编号:S14405

长，以光模块为代表的海外算力供应链表现亮眼，中际旭创、天SFC编号:BNS315

孚通信、新易盛收入同比增速均超100%；出口链相关的意华股

份、亿联网络、美格智能、移远通信等公司也实现了较快增速。武超则

wuchaoze@

010-56135001

行情回顾SAC编号:S14405

本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌3.34%，跑输沪SFC编号:BEM208

深300指数0.63pcts，在申万31个一级行业中排名第23。二级子

行业（申万）中，通信服务下跌1.75%，通信设备下跌4.19%。发布日期:2024年09月09日

推荐组合

市场表现

本期推荐：中国移动、中国电信、中国联通、新易盛、中际旭

创、润泽科技、亨通光电。7%

上期回顾：投资组合“新易盛，中际旭创，天孚通信，中天科-3%

技、亨通光电，润泽科技，英维克”，相同权重测算平均下跌-13%

5.16%，跑输通信(申万)指数1.82pcts，跑输沪深300指数