工程机械行中报总结：国内下滑收窄，海外维持正增长，盈利能力提升明显.pdfVIP

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内容目录

1国内市场筑底向上，海外市场前景广阔3

1.1国内：2024-2025年有望形成筑底、甚至向上趋势3

1.2海外：市场空间广阔，行业增速有望修复6

2在周期向上的趋势下寻找具备强阿尔法属性的龙头11

2.1收入端：整体企稳，国内下滑幅度明显收窄，海外正增长11

2.2利润端：盈利能力提升明显，且仍有翻倍以上提升空间14

2.3投资建议：重视周期龙头与成长龙头16

图表目录

图表1：挖机当月总体销量及增速3

图表2：挖机当月国内销量及增速3

图表3：房地产新开工面积累计同比4

图表4：中央层面重要房地产政策梳理4

图表5：固定资产投资(不含农户)完成额:基础设施建设投资:累计同比5

图表6：开工小时数:小松挖掘机:中国:当月值5

图表7：2023年我国工程机械出口到各大洲情况6

图表8：2023年我国工程机械出口国别（地区）前二十7

图表9：美国制造业支出增速9

图表10：美国制造业工程机械库存9

图表11：主要人口大国以及新兴市场国家的城镇化率对比（2023年）9

图表12：北美小松挖掘机开工小时数10

图表13：欧洲小松挖掘机开工小时数10

图表14：印度尼西亚小松挖掘机开工小时数10

图表15：日本小松挖掘机开工小时数10

图表16：工程机械四大主机厂的营业总收入（单位：百万元）11

图表17：工程机械四大主机厂的营业总收入YOY11

图表18：工程机械四大主机厂的国内收入（单位：百万元）12

图表19：工程机械四大主机厂的国内收入YOY12

图表20：工程机械四大主机厂的海外收入（单位：百万元）13

图表21：工程机械四大主机厂的海外收入YOY13

图表22：工程机械四大主机厂的海外收入占比13

图表23：工程机械四大主机厂的归母净利润（单位：百万元）14

图表24：工程机械四大主机厂的归母净利润YOY14

图表25：工程机械四大主机厂的毛利率15

图表26：工程机械四大主机厂的净利率15

图表27：工程机械四大主机厂的毛利率国内外拆分（单位：%）15

图表28：工程机械核心公司估值表16

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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1国内市场筑底向上，海外市场前景广阔

1.1国内：2024-2025年有望形成筑底、甚至向上