社会服务行业：中报披露完毕，关注竞争格局分化下的α机会.pdfVIP

社会服务

行业动态报告

目录

板块表现及投资建议1

（一）重点数据跟踪1

（二）投资建议6

（三）板块行情11

（四）子行业表现12

公司动态18

（一）休闲服务板块18

（二）商业贸易板块21

行业动态25

（一）休闲服务板块25

（二）商业贸易板块27

风险分析29

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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行业动态报告

板块表现及投资建议

（一）重点数据跟踪

韩国免税：外国游客部分（注：本段同比为2019年/2023年）：外国游客：6月销售额6.85亿美元，同比

-49.7%/+3.8%（上月为-50.9%/+2.1%），环比5月-5.1%，继续下滑：其中购物人次同比-51.3%/+52.3%，客单

价同比+3.4%/-31.8%达到841.7美元；年初至今累计销售额43.34亿美元，同比-48.2%/+6.6%；整体市场：6月

销售额8.68亿美元，同比-47.8%/+4.9%（上月为-48.0%/+5.4%）；年初至今累计销售额54.79亿美元，同比-

46.2%/9.1%，对应约396亿人民币。

6月外国人市内/机场购物人次较19年的恢复度为35%/67%，5月为35%/63%，机场有持续恢复但市内店

部分持续低迷。同时韩国人购物人次恢复度环比也有下降，并未提升，整体免税渠道的购物吸引力对本土和外

国人都有下降。对于此前部分观点表示的国际品牌向韩国倾斜也并未体现出效果。欧莱雅近期财报显示Q2北

亚地区下滑2.4%，高档化妆品部增长仅2.8%，从此前奢侈品集团半年报中也可窥探消费的趋势。预计品牌在

下半年在有税渠道也会更加内卷，可选消费获客成本预计将持续上行。

图1:韩国免税店销售额(亿美元)

数据来源：KDFA，中信建投证券

酒店全国经营数据同比去年：8.19-8.25全国酒店4周累计Occ同比23年-2.2pct，ADR-6.8%，RevPAR-9.7%

（上周为-12.3%，同比19年为-8.5%），其中经济型/中档/高档/奢华RevPAR同比分别-8.7%/-10.1%/-8.8%/-

14.1%。

四大集团价格指数：4周累计ADR华住/锦江中国区/首旅如家/亚朵同比2019年分别

+14.6%/+11.4%/+3.5%/+5.6%；同比上一年分别为+1.2%/-2.5%/-11.4%/-5.4%。

四大集团开店：华住/锦江/首旅如家/亚朵累计4周净开店分别为190/24/45/31家，净增速分别为

+1.9%/+0.2%/+0.7%/+2.1%。

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