近期国内外油气行业发展态势分析(二).docx

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近期国内外油气行业发展态势分析(二)

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2.下半年：季节性需求增长强劲，但市场仍将宽松，油价维持高位震荡概率大

2013年下半年，国际油价走势将主要取决于季节性需求增加、石油供应相对充裕的市场基本面，以及伊朗受制裁和伊朗大选后新领导人的政策取向、欧佩克的产量政策等政治因素之间的博弈。

下半年，季节性需求增长强劲，四季度可能出现反季节增长现象。由于世界经济形势将有所好转，石油需求有望出现较强的季节性增长，预计2013年下半年世界石油需求为9150万桶/日，环比增长150万桶/日，同比增长110万桶/日，增量与去年相同。其中，经合组织国家石油需求环比增长30万桶/日，增长主要来自美国；非经合组织经济体石油需求环比增长120万桶/日。预计中国石油需求环比增长34万桶/日，同比增长30万桶/日，低于去年56万桶/日的增幅，中国四季度石油需求可能首次超过1000万桶/日大关。

石油供应增长弱于需求，供需富余程度有所降低，但市场仍将宽松。下半年世界石油供应为9245万桶/日，环比增长135万桶/日，同比增长125万桶/日，低于去年同期225万桶/日的增量。非欧佩克产油国供应环比增长110万桶/日，同比增长145万桶/日，为去年增量的两倍。以美国页岩油、加拿大油砂油为代表的非常规石油产量将继续保持较快的增长势头，预计北美的石油产量环比增长50万桶/日，同比增长110万桶/日；生物燃料增长较快，预计下半年环比增长50万桶/日，同比增长15万桶/日。欧佩克石油供应将比上半年略有上升。5月31日欧佩克会议决定维持目前的产量政策不变，但受天然气液产量上升的影响，预计下半年欧佩克的石油供应环比上升20万桶/日，同比下降25万桶/日。

总体看，由于全球石油供应增长小于需求增长，供应富余量将由上半年的110万桶/日降至95万桶/日。

100美元/桶的油价是目前各方可接受的价格。从近期新项目运行的角度看，今后新增石油供应主要来自页岩油、油砂、深水等开发难度大、环境压力大、生产成本高的非常规资源。这些资源的边际成本平均为80～90美元/桶，要确保这些高成本项目的顺利运营，油价必须在边际成本以上。从产油国财政预算角度看，石油工业一般是重要产油国的经济支柱，特别是欧佩克国家，其国家经济和财政收入主要依赖石油收入。这些国家为了保证其国内经济的正常运行，也必须维持合理的油价。目前看，90～100美元/桶的油价是重要资源国的心理价位，例如沙特认为100美元/桶是油价的合理价位，伊朗、委内瑞拉和一些非洲生产国则需要100美元/桶以上的油价。从经济承受力和消费者角度看，100美元/桶的油价水平不会对世界经济复苏以及未来发展前景产生消极影响，也不会改变消费者的消费行为模式。

地缘政治因素仍是扰动石油市场的最大不确定因素。尽管伊朗大选结束，短期内温和保守派上台将从心理上缓解人们对伊朗和西方关系更加紧张的担忧，有利于近期国际油价的稳定，但在国际制裁越来越严厉的情况下，伊朗的石油出口预计还将进一步减少。叙利亚国内局势看不到缓和的迹象，埃及局势动荡，可能影响中东其他国家，导致整个中东地区陷入冲突，从而影响中东石油输出，对石油市场造成冲击，随时推高油价。

总体看，下半年季节性需求增加、飓风、地缘政治等因素对油价形成支撑，但宽松的供需基本面又将抑制油价的涨幅。预计下半年国际油价将比上半年有所上涨。其中，WTI油价高于上半年，均价为95～105美元/桶；布伦特油价与上半年基本相当，均价为100～110美元/桶。预计WTI全年均价95～105美元/桶，布伦特为105～115美元/桶。

四、世界天然气市场供需总体平衡，美欧气价大幅上升

世界天然气产量保持平稳，估计2013年上半年全球天然气总产量为1.72万亿立方米。世界天然气市场需求小幅上涨，全球供需总体平衡。

北美供需趋于平衡，美国气价大幅上涨。上半年，估计美国天然气产量达3400亿立方米，同比微涨1%。由于低气价使生产商积极性受挫，美国天然气生产动用钻机数由2012年6月的534台下降至今年6月的352台，这影响了美国天然气生产。上半年美国天然气消费量同比增长约2.8%。低温天气导致用气量大增，一季度美国天然气消费同比增长7.3%，其中居民和商业用气分别同比增长23%和18%。由于气价上涨影响，二季度天然气消费同比下降4.5%。综合看，上半年美国天然气市场由供过于求趋于供需平衡，库存较去年同期减少14%，至768亿立方米。受供求关系影响，美国气价快速上涨，上半年亨利中心(HH)价格平均为3.74美元/百万英热单位(MMBtu)，同比大幅增长63.5%。目前美国HH价格在3.7美元%MMBtu左右。

欧洲需求小幅增长，价格大幅上升。受季节性因素以及部分国家经济出现转机的影响，上半年欧洲天然气消费量略有回升，估计欧洲O