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2016年运营商财报分析及未来走势预判(上)
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2016年,中国移动通信服务收入增幅创出新高,在全球运营商2016年盈利表现中排名前列;在4G时代快马加鞭的中国电信则通过积极的市场策略,取得了营收三连增且增幅逐年扩大;而错失4G先机的中国联通继续在负增长的谷底徘徊,虽然2016年的业务收入降幅较上一年有所收窄,但经营利润率仍不见起色。2017年,信息通信市场风起云涌,三家运营商又将如何面对?本文从2016年财务报表分析入手,从管理角度对整体运营商市场未来走势进行预判。
2016年运营商财务报表分析
收入层面:整体向好
移动
联通
电信
2016年
2015年
2016年
2015年
2016年
2015年
营运收入(单位:亿元)
7084.2
6683.4
2742.0
2770.5
3522.9
3312.0
同比增长(单位:百分比)
6%
2.6%
-1.0%
-2.7%
6.4%
2.1%
语音收入(单位:亿元)
2099
2619
491.42
577.5
701
786
同比增长(单位:百分比)
-19.8%
-16.5%
-14.9%
-26.6%
-10.8%
-11.0%
流量收入(单位:亿元)
2832.29
1954.90
715.49
583.94
682.63
477.70
同比增长(单位:百分比)
44.9%
31.7%
22.5%
14.6%
42.9%
40.0%
固定宽带收入(单位:亿元)
256
183
438.7
540
767.7
743
同比增长(单位:百分比)
39.9%
11.3%
-18.8%
6.0%
3.3%
1.2%
其他收入(单位:亿元)
1712.1
1797.4
1013.5
1065
1285.94
1265.65
EBITDA(单位:亿元)
2567
2400
798.5
877.8
951.39
941.06
同比增长(单位:百分比)
6.9%
0.7%
-9.0%
-5.7%
1.1%
-0.8%
EBITDA率(单位:百分比)
36.2%
35.9%
33.1%
37.3%
30.7%
32.1%
从财务报表数据看,三大运营商整体经营情况基本向好:中国联通营运收入持续下降,但降幅趋窄,由27705亿元小幅下降1%,至2742亿元;中国电信营运收入增速达到6.4%,实现三连增;中国移动以6%的增速继续领跑,营运收入超过中国电信、中国联通收入之和,达70842亿元。
三家运营商的语音收入持续下跌,语音业务对运营商的业绩影响力逐渐下降,而流量业务则成为各运营商收入增长的主要推动力。中国移动手机上网流量收入达到283229亿元,同比增长44.9%,首次超过移动语音成为第一大收入来源,且来自4G的流量占到全部流量的94%;中国联通的流量收入在2015年已实现了对语音收入的超越,但中国电信的流量收入对营运收入的贡献还不足两成,约为17%。
2016年三大运营商实现EBITDA的增长均为6.9%,EBITDA占营运收入比均超过20%,整体运营状况尚可。
成本层面:基本可控
移动
联通
电信
2016年
2015年
2016年
2015年
2016年
2015年
人工成本总额(单位:亿元)
795
748
369
351
545
525
同比增长(单位:百分比)
6.2%
6.3%
5.1%
1.4%
3.7%
3.7%
销售费用总额(单位:亿元)
575
599
346.5
319.7
478.21
459
同比增长(单位:百分比)
-3.9%
-21.9%
8.4%
-11.4%
4.1%
-16.8%
2016年,中国移动的人工总成本约为795亿元,同比增长6.2%,略高于营运收入的增幅6%;中国电信的人工成本为545亿元,同比增长3.7%,低于收入6.4%的营运收入增长率;中国联通的人工成本为369亿元,同比增长5.1%,高于-1%的营运收入增长率。
受益于深化营销模式转型的成功以及资源使用效率的提高,中国移动能够在国家压降营销费用政策影响趋缓的2016年仍然削减了一定比例的营销费用,而中国电信、中国联通则更加看重营销费用带来的收入刺激作用,同比分别增长了4.1%和8.4%。
利润层面:良莠不齐
移动
联通
电信
2016年
2015年
2016年
2015年
2014年
2015年
营业利润(单位:亿元)
1180.88
1029.22
2.75
57.11
272.01
264.42
同比增长(单位:百分比)
14.7%
-12.30%
-95.18%
-64.10%
2.9%
-7.20%
净利润/股东应占利润(单位:亿元)
1087.4
1085.4
4.8
104.3
180.04
200.54
同比增长(单位:百分比)
0.2%
-0
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