分析师盈利预测的修正.pdfVIP

分分析师盈利预测的修正析师盈利预测的修正

证券研究报告

•统计全部A股上市公司截至每月底的当年预测净利润近4周变化率（万得一致预测，0为上修，0为下修），通过对

比当月全A业绩获上修公司数量/下修公司数量，可观测市场整体对于当年的业绩预期的变化情况。

•2021年以来市场整体对于当年的业绩预期逐年回落；截至8月31日，全A业绩获上修/下修公司比例为32%。

•对比行业间业绩获上修/下修公司比例：随着中报的陆续披露，市场对于多数行业的业绩预期出现一定回落。截至9月4

日，根据24E净利润近4周变化率来看，业绩预期较好的申万一级行业包括农林牧渔、汽车、有色金属、电子等。

•（1）农林牧渔：养殖业景气度回升，猪价中枢逐步上移。

•（2）汽车：国内汽车市场电动化以及出海维持较高景气度，板块业绩实现较快增长。

•（3）有色金属：在海外降息预期、供需关系调整、地缘政治因素等影响下，有色金属价格持续上行，驱动板块业绩明

显增长。

•（4）电子：消费终端需求回暖，板块基本面出现反转，整体业绩显著回升。

•筛选中报业绩发布前后均有24年净利润预测值的上市公司，在截至8月28日发布中报的上市公司中，全年业绩预测值

获上修的上市公司短期内（中报发布后一周）股价表现优于业绩预测值获下修的上市公司；表明业绩预期的改善在财

报季期间对于上市公司的股价表现能够带来一定提振作用。

•从普通股票型、偏股混合型和灵活配置型三类主动偏股型基金持仓总市值前100（截至24Q2）的上市公司中，筛选

24E净利润近4周变化率最高的10只股票，包括中国铝业、温氏股份、诺泰生物、新易盛等。

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载2

年以来市场整体对于当年的业绩预期逐年回落以来市场整体对于当年的业绩预期逐年回落

证券研究报告

•统计全部A股上市公司截至每月底的当年预测净利润近4周变化率（万得一致预测，0为上修，0为下修），

通过对比当月全A业绩获上修公司数量/下修公司数量，可观测市场整体对于当年的业绩预期的变化情况。

•2021年以来市场整体对于当年的业绩预期逐年回落；截至8月31日，全A业绩获上修/下修公司比例为32%。

全A业绩上修/下修公司比例(%，当年预测净利润近4周变化率，月频)

160%

2021年2022年2023年2024年

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载3数据来源：Wind，华创证券注：统计样本为全部A股上市公司，口径为万得一致预测，下同

市市场整体业绩预期偏弱：上修比例偏少，下修比例仍较多场整体业绩预期偏弱：上修比例偏少，下修比例仍较多

证券研究报告

•年初以来，每月末全A业绩上修公司占比较往年偏少，8月全A业绩上修公司占比9.1%