【广发海外】机械行业-2020年投资策略：景气分化，锤炼竞争力.pdfVIP

投资策略报告|工业

证券研究报告

【广发海外】机械行业行业评级买入

报告日期2019-11-24

2020年投资策略：景气分化，锤炼竞争力

相对市场表现

核心观点：27%

工程机械：进入低增速区间，需求展现韧性。当前工程机械板块需求21%

保持稳定，在宽货币的基调下，财政政策也更加积极，宏观环境有助14%

于下游投资需求的复苏企稳，中观方面，行业更新需求为工程机械各7%

项产品提供了较强的中期需求基础，微观方面，企业净利润率持续改0%

11/1801/1903/1905/1907/1909/1911/19

善，市场份额加速向龙头企业聚集。2020年重点关注非挖掘机产品业-7%

绩弹性较大的品种。工业恒生指数

油气设备和服务：迎来历史机遇，景气持续向上。国际油价当前呈现

震荡趋势，国际油服需求温和复苏。而国内的油气投资则在能源安全

分析师：刘芷君

的国家战略下呈现较快的行业景气度提升。中石油加快增储上产，提

SAC执证号：S0260514030001

速非常规资源开发，并且在勘探生产资本开支上表现积极。根据中石

SFCCENo.BMW928

油页岩气中长期规划，未来每年其在页岩油气开发中的油服和设备需

021

求将在200亿，国内页岩资源产能建设和高效开采将推动油服装备行

liuzhijun@

业快速发展，有望迎来历史性机遇，相关公司有望获得较好的业绩表

分析师：罗立波

现。

SAC执证号：S0260513050002

轨道交通：保持投资规模，关注车辆招标。轨交设备需求主要由铁总

021

投资和城轨投资两部分构成，2019年在宏观经济政策下，铁总投资呈

luolibo@

总体平稳的格局，通车里程增加但总投资额计划持平。根据国家统计请注意，罗立波并非香港证券及期货事务监察委员会的注

局数据，2019